Прогноз курса доллара к гривне

[Женька 785]

Страна прогнозирует плавный рост курса https://strana.ua/finance/268870-kakim-budet-kurs-dollara-v-ukraine-na-sledujushchei-nedele-valjutnoho-rynka.html

[Fat Point 11 458]

20.05.2020 в 17:37, Fat Point сказал:

По гривне-доллар непонятно это коррекция к падению или уже первая реакция на окончание карантина.🤔

Превкушаю разворот.

[Mozart 664 219]

10 минут назад, Brocar сказал:

Не знаю как раньше, но вчера у него "перлы" были в каждом посте. Думаю нам всем не хотелось бы, чтобы Вы, обидевшись на подобный пост, стали редко здесь писать, ведь тогда ветка скатиться еще больше в болото. Пусть я не всегда согласен с излагаемыми доводами, но читать Вас всегда интересно. Не обращайте внимания на неадекватов, пишите почаще.

На выделенное жирным : "Не дождетесь!" Я эту ветку породил, я за нее и в ответе. Не всегда есть время писать, это да. Но покидать ее я уж точно не собираюсь.
Мне всегда было очень обидно, когда я что-то делал от чистого сердца, а меня потом (а ведь это я начал активно советовать новичку!) мокали в "мое же добро". Уже скоро 50, а никак не научусь спокойно реагировать на подобные вещи. 

Насчет "болота". Не секрет, что я внимательно слежу за веткой покойного Дяди Саши, хоть и не пишу там уже давно (исключение я сделал лишь, когда узнал о его кончине). Мы еще держимся по сравнению с ними В основном благодаря мощной (без преувеличения) работе нашего модератора Хасана. Я часто с ним спорю, иногда чуть ли не до обид, но... он молодец. Форум держит в полном порядке. Так что "болота" не будет.

Теперь - по теме (а то я и так уже нафлудил, ОЧЕНЬ надеюсь, что Хасан сделает скидку создателю ветки).
Наступает очень интересное время. Сразу несколько курсообразующих факторов одновременно сработали, точнее, "включились" (вот так будет правильнее). И от того, КАК будут развиваться дела, будет зависеть и курс доллара к гривне.

Во-1, это взаимоотношения Украины и МВФ. Повторюсь: еще в ноябре 2019-го очередной кредит от МВФа многие считали уже в кармане. Я тогда еще грустно улыбался. Прошло полгода. Вчера "МВФ и Украина утвердили меморандум" и все такое. Пока это болтовня. Денег от МВФа пока НЕТ. Вот когда они будут, тогда давайте их и делить. Хотя... там львиная доля будет направлена на погашение долгов перед самим же МВФ. Но что-то пойдет и в Бюджет (точнее, под эти доллары НБУ напечатает гривню).
Во-2, проблемы с выполнением (или наполнением, кому как больше нравится) Бюджета. Есть такой очень познавательный сайт Госказначейства, а нем - страница с цифрами, на которую я стараюсь по возможности каждый день заходить. И даже пишу себе цифры в табличку. Сохраните в "Избранное", пригодится. 
Так вот. Состоянием на 22.05.20 (а там сейчас цифры на эту дату) выполнение Бюджета за май - примерно на 40-42%. ОСТАЛЬНОЕ ПРИДЕТСЯ ДОПЕЧАТАТЬ. А это порядка 60 млрд.грн. 
Это прямая эмиссия, дамы и господа. Это она. А прямая эмиссия еще НИКОГДА не приводила к укреплению нацвалюты. Это основные законы экономики. Точно так же, как яблоко, брошенное вверх на Земле, упадет вниз рано или поздно. 
В-3, как собственно решается вопрос эмиссии - аукционы по размещению ОВГЗ. Минфин совместно с Нацбанком нашли отличный инструмент для того, чтобы СТИМУЛИРОВАТЬ банки (причем не только госбанки!) активно покупать ценные бумаги правительства. 
Для этого создан дифференциал процентных ставок между ОВГЗ и, например, депосертификатами НБУ. Есть такой интереснейший файлик на сайте НБУ - PInterestRates_Facts.xls (это ссылка для скачивания файла, а не на страницу, предупреждаю!). В нем содержатся ДВЕ группы информации, которая нам интересна:
1) объемы кредитов рефинансирования, которые НБУ выдает комбанкам;
2) объемы депозитных сертификатов (дальше - "депосертов", лень писать полностью), которые комбанки размещают в НБУ. Т.е. фактически, объем ВРЕМЕННО свободных денег. 

Что здесь происходит. Банки, которые ранее держали "временно свободные" (ЭТО ВАЖНО!) средства или на овернайте (т.е. на ночь клали в НБУ, на следующий день можно пользоваться), или на 14-дневных (сейчас - уже на 7-дневных) депосертах (см. на скрине, обведено красным)

теперь начали покупать ОВГЗ, т.к. по ним процентные ставки- на 3% выше! (около 11%)
Более того! Если сначала банкам предлагались только 3х-месячные ОВГЗ (аукцион 28.04.20 и 05.05.20), потом - уже 3х- и 6и-месячные (аукцион 12.05.20), то на "крайнем" (терпеть не могу это слово, но все так говорят!) аукционе 19.05. уже были и 3, и 6, и 9, и даже 12 месяцев. И разместили тогда ни много, ни мало - на 16,8 млрд. грн (это только гривневых). Я жду цифру за пятницу 22.05. и жду уменьшения там вот этих 7-дневных (которые красным обводил).
Что это значит? Это значит, что банки свободные средства теперь вкладывают не в депосерты под 8, а в ОВГЗ грубо под 11%. 

"Но это же средства клиентов!" - крикнет кто-то из зала. И будет абсолютно прав. 
"А если клиентам понадобятся эти средства?" - тоже верно. В этом случае, если ВДРУГ у банка возникнет разрыв ликвидности (проще говоря, придут люди за деньгами, а банки не смогут сами справиться), они под залог этих ОВГЗ могут в любой момент взят кредит рефинансирования у НБУ. Ну, не в любой момент, конечно... теперь раздача слонов тоже по пятницам (заметьте, в тот же день, когда и погашение депосертов. Это не просто совпадение)

Так в чем же прикол?!
А прикол в том, что таким образом Нацбанк с Минфином совместно "стимулируют" банки вкладывать свои средства в "пирамиду" ОВГЗ. Если в прошлом году она росла на деньгах нерезидентов (и поток валюты, хлынувший в Украину, обвалил доллар с 28 до 23), то теперь - просто поддерживается от падения за счет средств комбанков.
Фактически, гривней от банков ЗАМЕЩАЮТ ту гривну, которая высвобождается, когда нерезиденты гасят (или продают на вторичном рынке) свои ОВГЗ и выходят в валюту. 
И не просто замещают... А даже "немножко печатают больше", вот смотрите. Открываем другой очень полезный файл с портфелем ОВГЗ - T-bills_debt.xls (тоже ссылка на скачивание файла, а не на страничку)

Я для наглядности оставил 3 даты: начало года, на 1 мая (собственно, когда пошло возобновление активной работы аукционов) и последняя дата - 22.05.20 (это данные на утро, т.е. на начало дня, а не на конец, к сожалению)

Зеленым я выделил пакеты гривневых ОВГЗ, которые, собственно, нам и интересны. Рост портфеля валютных произошел в основном за счет роста курса (в табличке валютные отображаются в эквиваленте по курсу НБУ).
Что мы видим? На начало года - 717391,48 млн. грн

На 30.04. - 708008,63 млн. грн (т.е. с учетом всех размещений-погашений 9,4 ярда ушли). 
На 22.05. - уже 748208,83 млн. грн. Т.е. рост на 40,2 млрд. грн. При этом в правой колонке ("Нерезиденты") мы видим, что портфель их похудел на 10 ярдов грн. грубо.

Вот это и есть ОНА. Эмиссия. 40 млрд.грн необеспеченных денег вкинули в систему. И это месяц еще не закончился. 
Чтобы цифры сошлись, берем для расчета: примерное поступление денег в Бюджет за месяц должно было ОКОЛО 110 млрд.грн. Затем смотрим на ссылку с цифрами Госказначейства, затем смотрим на файл с портфелем ОВГЗ -  и постепенно паззл начинает складываться, а картинка - проясняться. Не правда ли? 

Чтобы  хоть как-то покрыть валютой необеспеченную эмиссионную гривню, нам и нужен кредит МВФ. Впрочем, все могут сами посчитать несложную задачку: 
"Сколько надо заимствований в валюте до конца года (в млн. долларов США), если представить, что ежемесячно в Бюджет будет поступать только 50-55% от плановых поступлений?"
Там для 5-го класса задачка. Ответы можно писать прямо сюда.

Идем дальше. 
ЧТО БУДЕТ, если не будет валютного покрытия для напечанной гривни? Правильно: вырастет соотношение М2/ЗВР, и, опуская массу промежуточных и малоинтересных деталей, вырастет общее давление на валютный курс. 
Конечно же, НБУ будет долго всяческими инструментами сдерживать рост доллара. Но в итоге, как я уже писал (не помню, на этой ветке или нет?), будет как с шампанским, которое сильно разболтали и раскрутили проволочки, которые держат пробку.

Пандемия коронавируса и длительный карантин в стране еще сильнее усугубили проблему, т.к. ударили по и так не идеальному наполнению Бюджета. А вместо того, чтобы наводить порядок на таможне и оттуда брать десятки миллиардов грн, решить проблему с мелким и средним предпринимательством, власть пошла по самому простому пути: начала печать гривны, пусть и облекая все это в красивую схему с ОВГЗ. Суть от того не меняется.

А дальше, как говорил капитан Врунгель в любимом детском мультике, "исходя из этих данных, Лом, требуется определить координаты корабля". 

Т.е. в нашем случае - куда будет следовать гривня? Ну, или доллар/гривня, кому как удобнее.
Если после всего сказанного кто-то скажет: "на 25,24,23", я с удовольствием послушаю его выкладку. Обсудим, подискутируем... 

 

[nemaks 6 807]

 

 

 

 

1 час назад, Mozart сказал:

Что мы видим? На начало года - 717391,48 млн. грн

На 30.04. - 708008,63 млн. грн (т.е. с учетом всех размещений-погашений 9,4 ярда ушли). 
На 22.05. - уже 748208,83 млн. грн. Т.е. рост на 40,2 млрд. грн. При этом в правой колонке ("Нерезиденты") мы видим, что портфель их похудел на 10 ярдов грн. грубо.

Вот это и есть ОНА. Эмиссия. 40 млрд.грн необеспеченных денег вкинули в систему. И это месяц еще не закончился. 
Чтобы цифры сошлись, берем для расчета: примерное поступление денег в Бюджет за месяц должно было ОКОЛО 110 млрд.грн. Затем смотрим на ссылку с цифрами Госказначейства, затем смотрим на файл с портфелем ОВГЗ -  и постепенно паззл начинает складываться, а картинка - проясняться. Не правда ли? 

Не соглашусь, что эмиссия 40 млрд. Условно эмиссией можно считать ту сумму, которую банки получили от НБУ в качестве рефинансирования или получат под залог ОВГЗ. А пока это только потенциальная эмиссия...даже потенциальная квазиэмиссия))))

Но стоит отметить, что та операция, которую Вы описали, хоть и не является эмиссией, но окажет свое влияние на курс гривна-доллар, потому что до этого эти 40 млрд лежали без движения в депосертификатах, а теперь 40 млрд получило правительство и скоро, а может быть уже, пустит их в оборот и рано или поздно эти 40 млрд превратятся в импорт. Чем быстрее они будут превращаться в импорт, тем сильнее будет их влияние на курс. Также важно как за это время будет меняться экспорт и будут происходить расчеты по внешнему финансированию.

[RAKETCHIK 40]

В 20.05.2020 в 14:51, Mozart сказав:

Подсказки там, где Вы ничего не нашли Ну, Вы поняли... 

Слился по 26.8  без подсказок , правильно сделал или нет, время покажет 😁

[Mozart 664 219]

46 минут назад, nemaks сказал:

Не соглашусь, что эмиссия 40 млрд. Условно эмиссией можно считать ту сумму, которую банки получили от НБУ в качестве рефинансирования или получат под залог ОВГЗ. А пока это только потенциальная эмиссия...даже потенциальная квазиэмиссия))))

Но стоит отметить, что та операция, которую Вы описали, хоть и не является эмиссией, но окажет свое влияние на курс гривна-доллар, потому что до этого эти 40 млрд лежали без движения в депосертификатах, а теперь 40 млрд получило правительство и скоро, а может быть уже, пустит их в оборот и рано или поздно эти 40 млрд превратятся в импорт. Чем быстрее они будут превращаться в импорт, тем сильнее будет их влияние на курс. Также важно как за это время будет меняться экспорт и будут происходить расчеты по внешнему финансированию.

Принимается В тексте не все идеально, признаЮ. Конечно, это "квазиэмиссия", и надо отдать должное команде Смолия: они держат оборону до последнего, удерживаясь от НЕПОСРЕДСТВЕННОГО (прямого) печатания. 
Кое-где я немного сгустил краски для лучшего восприятия. 
Но В ЦЕЛОМ это уточнение не меняет сути, лишь слегка "оттягивает конец"... 

[200314 3 248]

2 часа назад, Mozart сказал:

Т.е. в нашем случае - куда будет следовать гривня? Ну, или доллар/гривня, кому как удобнее.
Если после всего сказанного кто-то скажет: "на 25,24,23", я с удовольствием послушаю его выкладку. Обсудим, подискутируем... 

 

Всё это познавательно.
НО , если до карантина:
в городе Гончар было в обороте 10 000 карбованцев и 10 000 литровых глечиков, а в городе Метакса было 1 000 драхм и 1 000 литров метаксы.
А после карантина 
в городе Гончар стало в обороте 20 000 карбованцев и 10 000 литровых глечиков, а в городе Метакса стало в обороте 2 000 драхм и 1 000 литров метаксы.
ТОгда вопрос, изменится ли курс карбованец/драхма?
А глечики и метакса подорожает? И на сколько?
Как-то так сужу на диване.

[Fat Point 11 458]

39 минут назад, RAKETCHIK сказал:

Слился по 26.8  без подсказок , правильно сделал или нет, время покажет 😁

Слив под задачу или под воздух(мечту),у нас уже на себя 26.88 ,если что.))

[Mozart 664 219]

20 минут назад, 200314 сказал:

Всё это познавательно.
НО , если до карантина:
в городе Гончар было в обороте 10 000 карбованцев и 10 000 литровых глечиков, а в городе Метакса было 1 000 драхм и 1 000 литров метаксы.
А после карантина 
в городе Гончар стало в обороте 20 000 карбованцев и 10 000 литровых глечиков, а в городе Метакса стало в обороте 2 000 драхм и 1 000 литров метаксы.
ТОгда вопрос, изменится ли курс карбованец/драхма?
А глечики и метакса подорожает? И на сколько?
Как-то так сужу на диване.

1. И глечики, и Метакса подорожают. Примерно в 2 раза, при сохранении стабильного спроса.
2. Нет данных о взаимном обмене между двумя городами, поэтому на вопрос "изменится ли курс карбованец/драхма?" ответить не могу. 
И ... давайте не уходить во флуд А то придет модератор - и даст нам по шапке.
 

[Twit 348]

1 час назад, RAKETCHIK сказал:

Слился по 26.8  без подсказок , правильно сделал или нет, время покажет 😁

Приятно, что есть оптимисты 🙂. На каком курсе будете входить в доллар? Думаете, наша экономика взлетит в ближайшее время?