orest777

Маестро, дякую за турботу, але, давайте не будемо перетворювати фінансовий форум на цирк. Я ні з кого не кепкую і ні на кого не ображаюся. Минулого тижня юзер09 сам підняв тут питання грошових агрегатів і залежності курсу від грошової бази і маси. При чому озвучувалися дуже різні цифри від 100 млрд через 300 млрд і аж до 1 трлн, мова йшла про якісь мультиплікаційні коефіцієнти. Я попросив уточнити про які саме величини, насправді йде мова, щоб чітко розуміти можливий розмір впливу (цих величин я не відслідковую, бо вважаю їх мало інформативними і не впливовими через високий рівень тіньової економіки у нас, крім того, зараз вона росте. І я про це вже тут писав). А ще юзер09 написав, що інфляція і девальвація у нас стримується тим, що «все йде в ОВДП», я також попросив уточнити що саме йде в ОВДП, адже річний приріст облігацій абсолютно не значний, ні в порівнянні з загальним портфелем ні з річним ПДВ, ні з бюджетом на 2020. Крім того, я вже вкотре вказав, що ДОВГОСТРОКОВЕ рефінансування під заставу ОВДП з моменту його запровадження не перевищило 30 млрд і майже 10 пішло на фінансування автодору. Тому рефінанс зараз не є і не буде джерелом емісії чи девальвації. Для полегшення діалогу я виклав рівень величин, який бачу. Відповідь опонента доступна всім і не я написав, що не буду продовжувати діалог, оскільки в цьому немає змісту. Я не образився, оскільки, чомусь саме такого й очікував і чудово розумію, що кожен може не відповідати на питання чи відповідати, як завгодно, навіть так. Навіть не ображаюся на те, що юзер09 вже четвертий раз наводить свою оцінку моєї праці тут. Так, кожен має право на свою думку і має право її озвучити. Мирити чи заспокоювати мене не треба. Я вже не раз писав, я тут пишу не за плюски чи регалії, не за визнання чи подяки. Їх на хліб не намажеш, а на хліб я маю що намастити. Я шукаю якісного конструктивного діалогу і даю альтернативу і максимум інформації для прийняття рішення читачам. І коли хтось маніпулює показниками чи видає якісь взагалі не зрозумілі цифри я не буду мовчати, адже аналізую достатній масив інформації регулярно. Прогнозу зараз я не дам. Бо його дати не можливо. Економічні чинники, поки, залишаються позитивними. Введення карантину знову суттєво виправить платіжний баланс. Нафта падає і продовжить падати найближчим часом. Але є дуже важка політична ситуація 90% ми на порозі глибокої політичної кризи і відміни безвізу. Це спровокує масове повернення тих, хто працював за кордоном по принципу «туриста на пів року» і масові вуличні акції. Буде велика проблема з прийняттям бюджету на 2021 рік. Більше 50% зараз імовірність дочасних виборів. Багато що буде залежати в цьому всьому від результатів виборів в США, які зараз важко спрогнозувати. Окреме питання зараз це те, що шанс девальвації вище 29 чи навіть 30 є високим, але через політичні і корупційні причини, та такий курс є руйнівний для теперішньої економіки і бюджету (особливо бюджету на 2021) адже ми маємо над високу долю валютних кредитів, як державних і гарантованих, так і корпоративних, що приносить великі збитки. Не просто так Ексім заговорив про погашення 300 млн уо євро бондів паралельно з озвученням мільярдних збитків. Не буде в бюджеті 2021 дивідендів від більшості держпідприємств (крім НБУ). А вони там пораховані. Тому НБУ і тримає курс зараз, мабуть, сподіваючись на відновлення нормальної ринкової пропозиції. Але чи буде пропозиція і чи буде НБУ далі тримати? Крім того, курс став далеко не останнім чинником результату «слуг» минулого тижня. Тому, його зараз будуть берегти, в існуючих політичних умовах. Юзер хоче прогнозу, то нехай почитає форум. Я їх давав, залишу чинним той, який озвучував, коли ми з Вами тут спільну мову шукали. Він від тоді до тепер абсолютно робочий.

Я перепрошую за нахабність. Чесне піонерське, уже в останнє. Це ось це прогноз? Тобто, вже ніколи ні 26,5 ні 27 ні навіть 27,9 (чи то Ви 22 жовтня вирішили прокоментувати те, що я писав кілька місяців тому, при зовсім інших обставинах, і не нагадаєте куди ми опускалися таки літом, якщо у Вас все записано)? Якщо карантин, то грн здешевшає на кілька грн найближчим часом. Можна точніше на скільки грн до кінця року? А що, якщо раптом не карантин? Якщо відміна безвізу, якщо глибока політична криза з вуличними акціями вже через пару тижнів? Конвертація величезних сум корупційної грн в грудні-січні (а зараз 40% відкат це не найгірше ще) ніяк не вплине на курс на кілька тижнів содоміцтва? Ну і саме головне це 50 грн за долар до кінця 2021 року? Все правильно? Чи це не той прогноз? Дуже дякую.

Ну а що, адекватна, можна сказати, аргументована, практично, змістовна відповідь. Продовжуйте, Ви на правильному шляху. Тільки пишіть частіше, не пропадайте. Зараз такий час, що ситуація по два рази на день міняється. Багато дуже цікавих чинників і нюансів уже виникло і ще дуже багато виникне. Готівка себе цікаво з понеділка поводить, на митниці дещо відбувається у ВР цікаві процеси йдуть в повний ріст. Ви ж все знаєте, бачите, аналізуєте, тільки діліться, не тримайте все в собі. Може і про ситуацію з євро і золотом зараз опишете, багато і там цікавого в останні дні відбувається і на нашу грн може вплинути (долі імпортно-експортних операцій по долару євро Ви ж також знаєте і динаміку відслідковуєте, безперечно)... А на мене не зважайте, я Вам більше заважати не буду, жодних коментарів дописів Метра

Додаткової пропозиції валюти на МБ не з"явилося. Експортери продовжують продавати мінімум, необхідний для життєдіяльності. Попит на готівці цього тижня росте суттєво. Тому, не зважаючи на активні дії регулятора по стриманню курсу на МБ, готівка росте більше і швидше. Попит на готівці може рости через конвертацію тих, кому не подобаються результати виборів, або йде закупка тіньового бізнесу перед святковим періодом. Не думаю що це вже почалася конвертація корупційного бабла (якого зараз значно більше ніж в попередні роки). Дії конституційного суду і генпрокурорші в антикорупційному суді приведуть до повної відмови у співпраці МВФ і ЄС. Можлива відміна безвізу. Проблеми з вірусом у Європі спровокували таки падіння курсу євро, що також додає ціни долару і в нас. Не дуже зрозумілі дії НБУ. Може надіються на збільшення пропозиції, коли трохи проясниться нова конфігурація у ВР. В любому випадку, корекції зараз не буде. Може після виборів у США щось проясниться.

Вітаю, а яка ціна була на початку року? Який ріст від початку року і чи є? Треба врахувати, що практично половина газу в сховища це ще минулорічний дорогий газ, який не змогли використати. Ну і на світових ринках газ відчутно росте. Стосовно всіляких неприємних речей щодо податків, цін і тд. нас тепер буде чекати багато несподіванок. Багато буде не логічних, антизаконних, не популярних. Адже треба приймати бюджет на 2021 рік. І, ще раз підкреслю, не ту популістську брошурку, яку занесли в парламент перед виборами, а змістовний документ, який треба буде погодити тепер не тільки з МВФ, але й з тими політичними силами, які знищили вчора "Слуг народу". Тепер вже ніщо в парламенті не пройде просто так, а Жопоблок ще й буде заробляти макимум балів по гарячому.Бо рейтинг треба втримати а може й примножити, хто зна що там тепер з політкризою і дочасними. Вони тепер багатьом вигідні... От НБУ як себе сьогодні дивно повів. Вискочив з продажем загороджувальним як пилип з конопель, більшість з початку навіть не розуміли чи сміялися. А виявилося, що пропозиції реально забракло до кінця дня і в НБУ взяли трохи. Тобто, розуміння того, що ріст курсу - це біда, є. Є навіть розуміння того, що пожежі гасити не особливо є чим. Виглядає, що з великого переляку навіть до якихось коливань і пожеж допускати не хочуть. Подивимося завтра на розміщення ОВДП, також цікавить що там з відшкодуванням ПДВ. Вже б десь треба було засвітити. Кинуть бездумно як попередні рази чи будуть зажимати чи дотягнуть до якихось великих грн платежів?

"Урядовці від бога" і ми з вами тут, може мо довго фантазувати про щось. Давайте розглянемо ефективність і механізми впровадження: Акцизи на тютюн і алкоголь - більшість споживачів цього продукту за кордоном на заробітках, підняття нічого особливо не дасть. Крім того, для чого піднімати акциз, якщо і так більшість продукції - це підпільний шмурдяк, який продається в супермаркетах, спеціалізованих магазинах, наливайках, де не дають фіскальних чеків? І кільіксть таких точок невпинно росте. Акциз на автогаз, дизель, бензин, ок можна, але скільки доля цього в дохідній частині бюджету і зараз ми рухаємося в протилежному напрямку, кількість підпільних заправок росте, коломойша на своїх мережах перестає давати фіскальні чеки. Ефект ніякий Тарифи на електроенергію, ціна газу, вартість комуналки і тд. Ситуація в більшості населення справді не є дуже доброю, а якщо ще ситуація з вірусом погіршиться і будуть економічні обмеження, то такі підвищення призведуть до неплатежів і до держпідприємств, приватних структур двох найуспішніших "укр" олігархів, які не платять ні за що і формують дисбаланси енерго ринків, додасться населення. Що отримаємо? Нульова декларація - річ добровільна, ще пів року тому, підозрюю, хтось би спробував серйозно віднестися, зараз, на фоні того, що діється в країні, всі забють. Податок на заробітчан. Який механізм? більшість працює офіційно і платить там, подвійне оподаткування заборонене. Як збираються доводити, що ті хто їздить по три місяці там не гуляє-відпочиває а працює? Машини зі США ніхто не везе і не реалізує офіційно чи законно, на що і які податки піднімати? Субсидії. Там порядок давно пора навести, але цього ніхто не зробить. Це ж важка і серйозна праця. Скорочення всім спровокує неплатежі, як і у випадку, розглянутому вище. А хто буде доводити, що більшість отримувачів субсидій їх не має отримати і має величезні неофіційні прибутки? Так ці розумники ще й суди позовами завалять, вони ж "нелохи". Підвищення мінімалки - фейк. Серйозний бізнес давно платить більше, Тінь викрутиться, зараз це взагалі не проблема. А бюджетники - це не вирішення проблеми бюджету а погіршення її. Системно ми скочуємося у період найгіршого завгара, все що було зроблено для якоїсь цивілізованості в бізнесі, праві, оподаткуванні, наповненні бюджету і тд похєрено. Тому, тут або кардинальні зміни під примусом найближчим часом,або повний триндець...

Вітаю, Маестро. Насправді, немає нічого дивного в тому, що Нафтогаз купив ОВДП, він і раніше часто займався такими речами. Так, Ви праві, і я раніше вже також про це писав - держбанки перевантажені облігаціями і навіть довгостроковий рефінанс під заставу паперів нічим зараз допомогти не може. Ті банки, які можна заставити вкластися в ОВДП уже не можуть їх купувати (тим більше, в світлі їх гіпотетичного продажу колись). Доньки іноземних банків абсолютно не зацікавлені в ОВДП, а дрібні приватні банки зосереджені на допомозі "нерезидентам" і тут є певні речі, які не зміняться при теперішньому голові НБУ, складі парламенту і уряду. Нерезиденти, тим більше "нерезиденти", також ще не скоро зараз повернуться в ОВДП, навіть при умові що курс стабілізується і навіть буде перспектива зміцнення. Саме тому, підозрюю, Нафтогаз і хотів позичити ще трохи валюти, щоб допомогти з викупом ще якоїсь частини ОВДП до кінця року, а може й перший квартал наступного, якщо епідеміологічна ситуація змусить знову зупинити економіку. Але, біда в тому, що зроблено вже стільки помилок, зроблено вже так багато агресивних і руйнівних дій для інвестиційного клімату для знищення довіри, корупція знову досягла таких розмірів, що Нафтогазу ніхто не позичив навіть під 9%. А зі своїми там вже трохи біда, виглядає, що з тих 3 млрд дол газпромівських по суду і 2 млрд дол за транзит, злили вже не менше 2. Далі валюта за транзит уже надходить іншій держфірмі - оператору трубопроводів, отже валютне джерело надходжень Нафтогазу пересохло, але за імпортований газ треба платити валютою, а з внутрішнього ринку приходить грн. Ми можемо за якийсь час побачити Нафтогаз не з продажем валюти на МБ а з купівлею. Крім того, повторю вкотре, зараз для Нафтогазу ситуація погана і через курс, враховуючи надходження в грн а оплати за імпорт у валюті та біля 1 млрд уо валютних кредитів, кожних 0,5 грн девальвації нацвалюти приносить їм грандіозні збитки. Це стосується і решти держфірм, які понабирали валютних кредитів. Тому, ситуація складна. Девальвація - це велика біда для всієї економіки, але вона досить імовірна, правда не через емісію, адже реальні механізми законної емісії закриті балансами банків і обмеженнями НБУ від МВФ і ЄЦБ-ЄС. Ситуація з бюджетом в наступному році буде важкою, адже з банками нічого кардинально не зміниться, а всі плани на "великі приватизації" і ринок землі виглядають примарно. Іноземці інвестувати не будуть, наші олігархи також зараз не в найкращій ситуації і, наврядче, мають ресурси для цього. Ну і не має зараз в обоймі привладних серйозних економістів, які б могли вирішити наявні проблеми. Придворні шестірки ахметки чи бєні вміють тільки поверхнево керувати коштами з потоків босів, на які їх садили, але організовувати процеси і вирішувати проблеми - це не їхнє.

Давайте з Вами домовимося, ми на серйозному фінансовому ресурсі а не на телевізійному каналі під час агітаційного виступу. Тому давайте не кидатися голими не підтвердженими цифрами, а вести предметний діалог з тем, які зачіпаєте. Отже, що у нас чи у вас (майже всьо) пішло в ОВДП??? Дивимося офіційну статистику. ГРН ОВДП на 02.04 усього 709 566,38 млрд грн станом на 22.10 усього ГРН ОВДП 770 536,91 млрд грн. За 7 місяців ріст склав біля 61 млрд грн. На балансі НБУ нічого не змінилося, залишок 324 566,7 млрд. Найсуттєвіший спад, очевидно у нерезидентів з 114 807,32 млрд до 77 695 млрд (- 37 132 млрд) У банків пртфель виріс з 243 580,26 млрд до 342 851.83 млрд (виріс на 99 271 млрд грн). Залишки юриків і фізиків помінялися дуже не суттєво. То де і що майже всьо? Глянемо на залишок депозитів в БС, благо сам Шевченко нам не полінувався донести цю інформацію. З початку року депозити виросли на 27%,строкові депозити фізиків виросли на 12%, валютні виросли на 5%. Тільки за вересень грн депозити виросли на 3,4% до 745,6 млрд, тоді як на початку року ця цифра складала трохи більше 600 млрд. Прослідковується, куди йдуть гроші? По тіньовій економіці даних не дам, важко сказати, але судячи з того, що спостерігаю, з розповідей сг виробників, з темпів вирубки лісів і тд, думаю не менше 20% росту з початку року. Ну і давайте, накінець, визначимося з базами і масами, а то починали з 100-300 млрд якихось мультиплікаційних величин, а тут уже до страшного трюліка добралися. То що на скільки і за скільки виросло? У вас і у нас...

І що, шановні друзі, всі ці ваші маси, бази і авіаносці жодним чином вже не компенсовані: - абсолютно не слабою інфляцією і девальвацією з березня - вражаючим ростом тіньової економіки з початку року,,для якої саме і треба ця купа грошей, яка потім ніде не прослідковується і для бюджету ні холодно ні душно - цьогорічним 30-40% ростом цін на світових ринках на с/г продукцію, якої ми виробляємо ой як не мало, більше 20% росту на метсировину і продукцію металургії на світовому ринку - скаженим принтером ФРС і ЄЦБ, які надрукували близько 20% свого ВВП свіжих грошей - і ще раз, наслідки 30-35-50-75 для теперішнього бюджету і економіки, перевантажених валютними кредитами, розглянути не хочете. Хтось там має такий курс зробити, бо вам так бачиться, не зважаючи на інстинкт самозбереження? Не знаю, колеги, я практик, я не вмію так ефектно жонглювати всякими страшними економічними термінами, я звик, що за кожним терміном стоїть складний економічний процес, вплетений в інші процеси. Тому, не все так просто... Так, курс має шанс вирости і до 30 але для цього потрібні уже серйозні причини чи помилки і промахи. А якщо раптом Байден переможе і на весну перевибори всього цього божевільного шапіто?

Давайте розберемо основні причини знецінення грн весною цього року після запровадження жорсткого карантину у нас і за кордоном: 1 паніка на фоні незвичного-нестандартного і болісного кроку. Мало хто чітко розумів, та й навіть не старався розібратися, у найімовірніших перспективах і шляхах розвитку подій. 2 панічна конвертація великих сум грн не великою кількістю людей в найбільших містах країни (навіть шановний Моцарт тут кілька прикладів розміщення таких замовлень наводив без уточнень і деталей, але... Хоч і з інших джерел інфи вистачало) 3 конвертація обігових коштів сіро-чорного бізнесу на період закриття торгових точок і зупинки торгівлі з грн в уо (що, в значній мір,і було зумовлено саме різкою девальвацією) 4 період Великодніх свят і приїзд великої кількості заробітчан, які потім довго і важко поверталися назад, що притримало надходження валюти в країну з цього джерела на якийсь час. 5 значне падіння експорту продукції металургійної і енергетичної галузей через жорстку зупинку економік наших партнерів. Якщо друга хвиля жорсткого карантину у світі буде таки запроваджена, цього разу наслідки не будуть такими важкими. Адже у всьому світі уже чітко зрозуміло, що і як можна зупиняти, а що таки мусить працювати, уже розроблені системи і механізми дистанціонування, додаткових дезинфекцій і тд. Крім того, ситуація з захворюванням зараз не така критична по всьому світу, як весною. У нас також не всі чинники, сподіваюся, спрацюють так нездало, як весною. 1 через тривалу і суттєву девальвацію грн, значна кількість ресурсу в багатьох конвертована. Крім депозитних коштів, зараз уже не спостерігається такого гривневого навісу 2 обігові кошти тіньового і сірого бізнесу, з тих самих причин, в значній кількості перебуває у валюті. Такої конвертації не буде. 3 більш ніж впевнений, що заробітчани вже не повторять весняної помилки. 4 сезон активної Туреччини уже закінчується, тому відтік валюти на закордонний відпочинок буде зменшуватися 5 навіть не зважаючи на величезну кількість увезених американських вщент розбитих автівок для потреб нашого вибагливого автовласника, експорт авто за 9 місяців не виріс. Що минулого року, що цього, імпорт авто за січень-вересень склав трохи більше 2,5 млрд уо, це, включаючи і халявні розпродажі всяких вагівських старих моделей октавій, тігуанів, тараканів, корейських тюксонів-спортейжів, фордівської куги і тд. 6 жорсткий карантин з закриттям торгових центрів, справді призведе до чергового скорочення імпорту, тоді як експорт має кращі перспективи ніж в першому півріччі, адже світові ціни на сировини, включаючи с/г продукцію, серйозно виросли Що може стати негативним чинником? Все що описував раніше: складнощі у США, через не визнання результатів кимось з кандидатів (імовірність падає поки); проблеми в східного сусіда, якого ЄС давить санкціями за Навального, США розгортає нові обмеження через Північний Потік 2 і Турецький потік, ну а Ердоган взагалі не по людськи знущається як і де хоче; політична криза у нас, яку вже не раз описував, монобільшості немає, все у ВР буде проходити довше і складніше, а спроба заблокувати другий тур мерських виборів, для того, щоб передати владу в містах головам новообраних рад (де слуги надіються таки постворювати більшості з жопоблоком чи іншими маргіналами), може вивести людей на вулиці... Отже, фундаментальні економічні чинники,як і раніше, не вказують на якісь серйозні проблеми для курсу, але політичні перспективи дуже сумні. Тому, майбутнє в тумані і розсіюватися він почне тижні через два. П.С. На міжбанку сил для походу під 28,2 не знайшлося...

Готівка поки не дуже вірить міжбанку, зрештою, готівковий ринок ще з початку року значно більш стриманий і адекватний. Я думаю, що МБ треба до кінця тижня опуститися нижче 28,2, щоб готівковий повірив по справжньому. Тоді, з наступного тижня може зіграти відкладена пропозиція і курс зможе на якийсь час опуститися в район 27,9 на обидвох ринках. Правда не на довго, оскільки за якийсь час почнеться переділ фракцій у ВР, криза через бюджет 2020, адже те що озвучено зараз до виборів не погоджене з МВФ, а при владі таки не самогубці, хочуть досидіти, тому найближчим часом почнеться узгодження і правка бюджету. А в раді буде спротив тих, хто на місцях набере значно більшої ваги і буде рвати по максимуму... Виявляється, всього, що зроблено для Ахметова ще замало. Тепер ще Донецьку-Луганську області треба перетворити у ВЕЗ, щоб він ще менше податків платив у бюджет, а може й з під законодавства про трансфертне ціноутворення виводять нещасного татарина. Ну і Коломойський осмілів уже на стільки, що на його заправках вже фіскальні чеки на касах перестають видавати...

Результат зовнішньої торгівлі України в серпні суттєво поліпшився. Інфографіка https://ucap.io/rezultat-zovnishnoyi-torgivli-ukrayiny-v-serpni-suttyevo-polipshyvsya-infografika/

Ви в мене питаєте? Я що премєр? В бюджеті можна закрити тільки критичні витрати, а решта забаганок залишити "за бортом". Криза, форсмажор, селяві, доведеться тамадам з фотографами згадати основне ремесло чи губу закатати. З іншої сторони, держаудит же ж порахував, що Нафтогаз, в результаті махінацій, не доплатив в бюджет десь близько 70 млрд грн. Зараз справа в СБУ. Може ще виплатять до кінця року. Знову ж, нехай ми рік розпочали з курсом 24,2(3) приблизно, а закінчимо 28,3 ну чи 29. Це означає, що ЗВР в грн еквіваленті виросли за рік на 26 млрд уо х 4 (4,5) грн = 100 (120) млрд грн. Можуть щось авансом заплатити, мабуть. Зараз же ж при владі чарівники. Звідки я знаю, що їм ще в голову прийде. Люди чудять в повний ріст поки світу, через вибори в США, не до них. Але лютий-березень все устаканиться...

Ясно-понятно (С). Оскільки виплати по внутрішньому валютному боргу в жовтні є менше третини від аналогічних виплат до кінця року, то тільки жовтень жодним чином на загальну динаміку до кінця року не вплине. Враховуючи існуючі обсяги МБ, додатковий майже 1 млрд виплат до кінця року може додати біля 5% попиту. Якщо прописати лінійну залежність, то це може підняти курс до 29,3(5). Хоча, най імовірніше, виплати проведуть з ЗВР. В листопаді ще треба виплатити десь 440 млн дол за зовнішнім боргом, а в грудні біля 70 млн. Враховуючи вільні резерви, такі виплати є абсолютно посильні. Хоча, це зменшить ЗВР на майже 1,5 млрд уо. Наступного року виплати по зовнішньому валютному боргу становлять: 1 квартал біля 1,1 млрд, 2 квартал 0,5 млрд, 3 квартал трохи більше 3 млрд, 4 квартал - 0,6 млрд. Як мінімум борги не мають принести проблем курсу аж до 2-го півріччя 2021 року. А от вже питання криз, наслідків виборів, розміру схематозної конвртації в січні (а вона точно буде), це поки ворожіння на кавових фусах.

Я перепрошую, а можете пояснити чому саме такий висновок Ви робите? Бо я щось нічого не зрозумів. До кінця місяця треба виплатити відсотків та погасити грн ОВДП на суму приблизно 1,5 млрд грн. 15 жовтня потрібно погасити валютних ОВДП на суму 207 млн дол (до речі дуже близько до сьогоднішнього запозичення в грн. Мінфін вийде на МБ купувати валюту? тоді четвер-пятниця на МБ ой) Ну і до кінця жовтня ще буде погашення валютних на 2,5 млн уо. А от в листопаді треба буде погасити гривневих облігацій і заплатити відсотків на 26,1 млрд грн. Найбільше: 7 млрд 10.11 і 15 млрд 25.11. Також в листопаді треба погасити номінованих у валюті на суму 207 млн євро. Тоді в грудні треба погасити і виплатити відсотків по гривневих ОВДП на 15,3 млрд. Найбільше - 12 млрд 16.12. Також у грудні треба погасити номінованих у валюті на 385 млн дол (майже все 10.12). Дефіцит бюджету декларують в майже 300 млрд грн - це більше 10 млрд дол. До речі, пригадується щось таке, що на єдиному казначейському на початку року було валюти мінфіну десь 1,6-2 млрд уо (десь 50 млрд грн). Судячи з теперішніх залишків на ЄКР, мінфін уже використав всю свою валюту на валютні виплати по боргах. Тобто, на погашення в листопаді і грудні їм треба буде розміщати валютних на ті ж суми, чи виходити на МБ. Яким чином з виплатами по облігаціях до кінця року (нехай тільки по валютних) і дирою в бюджеті (припустимо, що фактичного мінусу там десь 100 млрд, решта хотілки депутатів і їх хазяїв) вяжеться тих 250 млн дол про які Ви говорите? П.С. Ну і 40 млрд грн за два місяці - це 8 первинних розміщень по 5 млрд, щоб тільки перепозичити. Враховуючи, що Альфа банк і європейські доньки практично втратили інтерес до ОВДП, а Приват, Ексім, Ощад вже практично під завязку навантажені облігаціями, місія практично не можлива...

Перепрошую, але це Ви писали про емісію через довгостроковий рефінанс і ОВДП. Я, власне, показав, що цей "канал" надто малий і не головний...

Я навів приклад того, що коронавірусне божевілля привело до часткової зупинки економік по всьому світу, значно сповільнило швидкість обігу грошей у всіх країнах, що стало проблемою і для бюджетів всюди. І ми ще дуже мало і обережно емітуємо, в порівнянні з іншими. Не в останню чергу і тому, що це може вплинути на курс і завести його на ті рівні, які стануть реальною загрозою для бюджету. Не тільки ЗВР перераховуються у грн еквівалент. Згідно стандартів бухобліку всі валютні активи-пасиви перераховуються в гривні. Ріст грн еквіваленту ЗВР є плюсом у НБУ, а валютні кредити нафтогазу-уз-енергоатому і тд і тп є мінусом, приносять відчутний збиток і значно зменшують перерахунок дивідендів від цих "підприємств". По грошовій масівже писав, великий ріст готівки в обігу, що пояснюється значним ростом тіньової економіки, підозрюю. Щодо обгрунтованості курсу, я б дивився не платіжний а торговий баланс. Він в плюс так і не вийшов. А платіжний в плюсі через значні зовнішні валютні запозичення, що є проблемою для бюджету і курсу, адже вартість обслуговування в грн росте, що збільшує дефіцит чи витратну частину бюджету і потребує більшої кількості валюти (в ідеалі від експортерів, оскільки ми не емітуємо валюту), а поки світові тенденції і перспективи експорту та реалії ТОРГОВОГО балансу цього не гарантують. Тому маємо залежність курсу від попиту і пропозиції а зараз, ситуативно, пропозиція відчутно менша.

Щодо ємісії, девальввації, довгострокового рефінансування і ОВДП, перспектив і фінансових можливостей міжнародних шпекулянтів. ВВП ЄС становить приблизно 19 трлн дол США, з початку року ЄЦБ "надрукував" 2 трлн дол США (1,8 трлн ойро) ВВП США - 17-18 трлн дол США, з початку року ФРС "намалювало" 2,85 трлн дол США ВВП Японії приблизно 5 трлн дол США, з початку року центробанком країни ємітовано в еквіваленті 920 млрд дол США ВВП Англії 3 трлн дол США, з початку року "надруковано" в еквіваленті 340 млрд дол США ВВП Канади понад 2 трлн дол США, з початку року емітовано в еквіваленті 300 млрд дол США ВВП України біля 4 трлн грн в цьому році з березня, коли НБУ прийняв рішення про довгострокове рефінансування, видано такого рефінансу не більше ніж 25 млрд грн https://ua.interfax.com.ua/news/economic/687243.html при чому, на автодор пішло більше 6 млрд, якщо не помиляюся. Не рефінанс, і не ОВДП зараз основна причина курсу а дисбаланс пропозиції і попиту валюти. Багато чого буде залежати від подій 25 жовтня у нас і 3 листопада в США та після них. А перспективи і можливості у світових шпекулянтів наступного року можуть бути дуже сприятливими для нас, якщо все складеться, в чому, поки що, є певні сумніви...

Відкат обов"язково буде, але але коли і з яких рівнів? Наступного тижня наврядче. Пропозиції, За майбутнє, жопоблоку, ЄС треба дожимати гегемонів...

Здається, не так давно я вже робив Вам зауваження,що не можна так кардинально перекручувати те, що я писав раніше і на основі цього пробувати звинувачувати мене в чомусь. Я часто писав тут про те, що для виконання бюджету девальвація грн не помічник, адже багато хто тут стверджує, що як тільки курс стане 29 чи 30 ми всі заживемо щасливо. Найбільш змістовно цю свою думку я обгрунтовував тут 21 липня Зараз же я говорю про те, що погано, коли навіть державні банки не хочуть купувати гривневі ОВДП для ПЕРЕПОЗИЧЕННЯ держ боргу (виконання частини бюджету щодо обслуговування та повернення боргу). Динаміка державного боргу зараз не є доброю, як на мене. Адже ми скорочуємо внутрішній гривневий борг (банки, включаючи державні, отримують значно більше грн від погашення старих ОВДП ніж вкладають в нові), обслуговування і повернення якого є значно простішими і вигіднішими для бюджету. В той час сукупний державний і гарантований борг росте за рахунок збільшення валютних запозичень. І запозичень не під 3 і менше відсотка, як могли б дати МВФ і ЄС (плюс виконання їх вимог дозволило б значно швидше якісно інтегруватися у цивілізовані світові процеси і навести лад в країні), а у відносно сумнівних інвесторів-шпекулянтів під 7 і більше відсотка. Крім складності і важкості для бюджету в обслуговуванні такого боргу, ми ще й отримуємо ситуацію, коли знецінення грн (девальвація), яке б мало надати трохи допомоги експортерам і покращити ситуацію з торговим балансом, додає проблем бюджету у вигляді росту витрат на обслуговування і росту загальної величини боргу у національній одиниці, що погіршує загальний міжнародний кредитний імідж.Більше того, девальвація грн приносить і багато проблем для середнього і великого бізнесу, який має багато валютних кредитів, які автоматично ростуть в такому разі, приносять збиток від курсових різниць і тд. І події останніх тижнів (чітко з моменту призначення Шевченка на посаду голови НБУ) абсолютно не додають оптимізму. Саме з огляду на це (структура!!! держборгу) і поведінка держбанків є дивною. Також, коли навіть держбанки демонструють повну байдужість до гривневих ОВДП мінфіну, то кого тоді взагалі вони зможуть зацікавити? Не створюється навіть штучна видимість цінності інструменту. Щодо самих держбанків, так, ніби добре коли їх ніхто не може заставити робити щось проти їх волі, так їх баланси є важливими для загальної економічної ситуації в країні і перспективи їх продажу потім. Але коли потім? Ще рік тому чи трохи більше плани щодо продажу (повного чи часткового) держбанків були досить реальними і покупці могли бути вартими уваги. Зараз же перспективи над примарні. Продаж Ощаду Коломойському за копійки замість Привату не дасть користі нікому крім Ігоря Валерійовича, а більше нікому зараз Ощад не потрібен. За рік царювання кварталівців Ексім обріс такими додатковими сумнівними кредитами, що в його сторону ніхто з міжнародних інвесторів і не подивиться. В загальному і коронавірусне безглуздя і повна байдужість влади до проблем економіки збільшили кількість проблемної заборгованості держбанків. Кілька млрд ОВДП їм уже ніяк не зашкодить, а може й навпаки, адже держпапери такого рівня у світі прийнято вважати здоровим і надійним активом, на відміну від позик автодору-ЗД-магістральним газопроводам і тд. Більше того, в теперішній ситуації в країні, навіть наша земля не цікавить жодного серйозного іноземного інвестора. Але тут навіть не про це мова мала б йти. Банки не треба заставляти, їх треба зацікавлювати. Повинна бути якась послідовна економічна політика з зрозумілою метою. Але цього не має, державна економіка, бюджет, сама держава, зрештою, всім "побоку". На жаль, останнім часом змушений спілкуватися з багатьма держмужами різного, навіть високого і дуже високого рівня. Немає у нас зараз ні професійності, ні досвіду, ні мети щось доброго зробити на посаді чи бачення як це зробити. І в діях і вчинках не потрібно шукати зміст чи логіку, бо їх там немає. П.С. Оператори готівкового ринку стверджують, що вчора і сьогодні є дуже не поганий попит на роздрібну валюту, тобто звичайні пересічні конвертують грн. Це поганий дзвіночок, адже подальший ріст курсу, а він ще буде кілька днів точно, з великою долею імовірності може спровокувати гривню з поточних рахунків та депозитну грн. Готівковий курс може суттєво відірватися від МБ (звичайно не на 1 грн, але на копійок 30-50 без проблем). За інформацією від трейдерів с/г продукції значний ріст цін на світових ринках зумовить ріст експортних надходжень, в порівнянні з минулим роком, не зважаючи на певне зменшення врожаю. Але є інформація, що с/г підприємства завели і конвертували в грн необхідний для осінніх польових робіт валютний мінімум. Решта валюти чекає за кордоном кращих часів і до лютого-березня вагомих валютних надходжень від с/г експорту вже не буде. Зеленський так і не наважився внести у ВР закон про податкову амністію, який міг вивести кілька млрд уо з тіні в БС та ОВДП, та й сама верховна рада під приводом епідемії припинила пленарні засідання. Підозрюю, за результатами місцевих виборів таки будемо мати розкол моно більшості і значне переформатування сил. Крім того, маю думку, що і Шмигаль з кабінетом не досидять і до нового року (щоб це все не стало причиною зриву прийняття бюджету 2021). На питання розміру суми гарантування фондом також поки забили... Війна в Нагірному Карабасі набирає обертів. Поки азербайджансько-турецькі війська дуже успішні і ефективні, але росія цілий тиждень перекидає у Вірменію через Іран все, що може нашкребти в регіоні. Знищено вже 200 "вірменських" танків але вони все не закінчуються... Дебати Трампа і Байдена додали впевненості в тому, що початок листопада струсне світ і викличе значні складнощі через кризу в США. Жоден з пенсіонерів не збирається спокійно і легко визнавати результати... Приєднання України до санкцій ЄС проти Білорусі є правильним і зрозумілим кроком, але у відповідь ми можемо отримати певні складнощі з експортом в цю країну, включаючи й всього того, що йшло транзитом аж до уральських гір... Не поділяю думки, що ми вже на межі кратного девалу, але якщо все буде далі рухатися саме так, то наступного року також не буде ні "великої приватизації" ні ринку землі, за адекватні гроші точно, ні перспектив успішних дій щодо погашення та обслуговування державного та гарантованого боргу, що не зможе не відбитися на курсі нацвалюти. Питань, на які б хотілося отримати відповіді до кінця року, стає все більше і надії, що відповіді будуть стає все менше...

Добрий вечір. На жаль, не маю що додати до вже написаного в останніх дописах. Відшкодування ПДВ чудово гнали курс у понеділок і вівторок, а у четвер і сьогодні ріст продовжувався на погашеннях 30 вересня. І це ще дуже повезло, що у нерезидентів було тільки біля 2 млрд з практично 10 млрд виплачених, бо якби було в районі 4,5-5 млрд, як допускав я, то курс без проблем перейшов би за 28,4 ближче до 28,5. Зрештою, як і писав, якщо перейдемо 28,2(,3) то стане відкритий шлях до росту далі і 28,5 це мінімум доки можемо дорости в цих умовах. НБУ не гасить росту, значить команди нема, з іншої сторони і змісту немає в умовах, коли співпраця з МВФ і ЄС під питанням і навіть якщо про щось і вдасться домовитися, то якісь позики відновляться не раніше лютого-березня, а платити в першому кварталі достатньо. Крім того, дуже красномовною є поведінка держбанків, адже в час, коли в середу банки отримують 8+ млрд від погашення ОВДП а днем раніше не купують у мінфіну навіть на на 2 млрд нових - це повна криза у держбанківській частці БС чи повна відсутність розуміння і координації дій в державному секторі. Також, практично повна відсутність інтересу до ОВДП ставить під загрозу питання виконання бюджету (хоча б в частині обслуговування і перепозичення грн боргу). З наступного тижня і в загальному в жовтні відсутній особливий тиск від погашення ОВДП: 07.10 - 386 млн грн 14.10 - 1,435 млрд грн 21.10 - 587 млн грн і 2,5 млн дол 28.10 - 895 млн грн Також залишається питання репатріації дивідендів, зокрема і Авалівські 6 млрд (якщо не помиляюся), які можуть вийти на ринок десь після 10 жовтня. Тобто, якийсь відчутний запас росту курсу (знецінення грн) є ще до середини жовтня точно. Підозрюю, швидкість мала б зменшитися від тої, що ми спостерігали цього тижня. А там і вибори зменшать вплив... П.С. Підозрюю Шмигаль і його "технократи" фсьо. Здивуюся, якщо вони протягнуть довше ніж до нового року. Не знаю що з Шевченком, адже його ефективність і результативність ще менша... П.П.С. Повна некомпетентність влади, відсутність стратегії і організованого руху хоч кудись та абсолютне, просто тотальне беззаконня в країні спричинило серйозний і дуже небезпечний форсмажор, мягко кажучи, для очолюваної компанії. Боюся, найближчим часом буду дуже рідким гостем тут, часу просто не вистачає...

Вітаю, неділя вечір, не зміг я втриматися, тим більше, наступний тиждень буде важкий і наврядче буде час щось почитати-написати. Трохи прокоментую. 1 Слуги програють з тріском, це вже факт. В багатьох областях виграють регіональні партії-кишенькові мініпроекти олігархів. Десь покращать свої позиції ексПРівці, на Заході піднабере ЄС. Швидше всього, це приведе до того, що монобільшість у ВР розвалиться і ЗЕлені, наврядче вже зможуть щось грабувати беззастережно. Буде багато бажаючих "зловити за руку". Правда, глибока політична криза міцності гривні не додасть, але бізнес далі буде працювати і заводити в країну валюту таки прийдеться. От що переможе: політична криза чи фундамент, особливо на початку? Може бажаючі ще й отримають змогу конвертуватися дешевше, адже проводити зиму в грн таки не найкращий варіант. 2 Подібна ситуація з МВФ далеко не в перше,тим більше, що зараз це все може виглядати і передвиборним піаром політгегемонів, щоб відкусити трохи голосів ПР. Після виборів, абсолютно не включено, що все може помінятися і переговори з МВФ можуть піти в іншому руслі. Крім того, багато що буде залежати від результату виборів в США. З Трампом і його людьми діалог не виходить ні в кого, можливо з Байденом щось зміниться? 3 А хто у них (нерезидентів) це все буде викупляти з більшою швидкістю ніж зараз і за які "шиші"? Тим більше, якщо з банків почне витікати депозитна грн, яка, при теперішній динаміці курсу і відсотках, там явно не втримається. Уже говорив, але повторю, багато що буде залежати ще й від закону про податкову амністію та рішення про суму гарантій вкладу. Але сьогодні я б звернув увагу паньства на наступне: Більше тридцяти років конфлікт в Нагірному Карабаху був надійним замком для азейбарджанських нафти і газу. В допомогу був організований і конфлікт в Абхазії. Практично та ж ціль (створити максимум негативних чинників для енергетичного інвестування в регіон) була і у війнах в Чечні, Дагестані, Осетії. Росія зробила так, що каспійські енергоносії змогли попадати на світовий ринок тільки за її посередництвом. Туреччина відчула смак перемог в Сирії і коли багатьом здалося, що все затихло, США ввели в Сирію додаткові війська, а сьогодні зранку сталося те що сталося. Знову, як і в Сирії, великих втрат противнику завдають БПЛА і артилерія... Ходять слухи, що російська федерація має певні проблеми з транспортуванням нафти і газу з сибірських родовищ і основні відвантаження в Європу зараз ідуть з Каспійського басейну. Маємо вагомі передумови виникнення чергової серйозної проблеми в регіоні. Не відкидаю варіанту, що після перемоги Байдена в нашому регіоні багато чого може швидко помінятися. Особливо у нас, якщо лінія Слуг не зміниться (відміна безвізу і за кілька місяців у нас дочасні вибори, результат яких буде не таким вже передбачуваним як багатьом виглядають зараз результати у 2023-24 роках). П.С. Також, підозрюю, війна між Вірменією та Азейбарджаном (з активним підключенням Туреччини і Росії) може вплинути на курс євро і дерева, пришвидшивши динаміку останніх днів.

Я вже один раз про це все писав раніше, напишу ще раз. Стан справ на МБ, коли літні обсяги в 400+ чи навіть 500 млн в день переросли осінню в 300-400 є не нормальним. Осіннє пожвавлення бізнесу, реалізація свіжого врожаю від аграріїв, наближення "новорічних жнив" у продавців китайського непотребу мали збільшити обсяги МБ. Але маємо що маємо. Я більш ніж впевнений, що зараз іде навмисне притримання пропозиції валюти великими експортерами. Причин може бути кілька: вплив на ситуацію перед виборами (адже зараз кожен олігарх має свою регіональну партію, яка має всі шанси отримати більшість в одній-кількох областях, а отже і контроль над регіональними бюджетами-ресурсами, а вони не малі, тим більше, коли доступ до держ бюджету монополізований кварталом), торг за інтереси в бюджеті на 2021, активний перехід частини бізнесу в тінь. Ще однією причиною такого росту курсу є дивна поведінка клерків НБУ і яскравим прикладом є спроба купівлі валюти на МБ по 28,17 в день мінімальної за тиждень пропозиції валюти та ще й 10% переважання попиту над пропозицією, та повна розбалансованість дій НБУ, мінфіну та казначейства як от відшкодування ПДВ на величезну суму в один день, та ще й тоді, коли ні зп ні великих податкових бюджетних виплат немає. Очевидно, довго ця ситуація тривати не може. Рік закінчується, у всіх великі грн платежі, тому довго валюту (пропозицію) на МБ притримувати не зможуть. Але тут уже питання куди встигне вирости курс до того часу. Критичним буде тиждень з понеділка через великі погашення ПДВ в кінці цього тижня та ОВДП 30 вересня і тут також важливим будуть дії НБУ і мінфіну та допустима величина втрат у ЗВР. Гадати про перспективи курсу в час, коли діють такі вагомі непередбачувані чинники (зкоординовані дії олігархів та безпорадність НБУ) взагалі не можливо, але фундамент і відкладену пропозицію нікуди не подінеш. Можливо, доведеться чекати аж до місцевих виборів, але... Готівка не може сильно відірватися від МБ, адже там пропозиція росте. Тіньова економіка збільшується дуже швидко. Підозрюю, навпаки, сигналом може стати "пірнання" готівки під рівні НБУ.. .П.С. Відчутний вплив, також, може бути ще від двох речей: зміст і реакція на закон про податкову амністію і збільшення, може й до 600 тис суми фонду гарантування, чи збереження існуючої суми.

Якщо я все правильно зрозумів по датах розміщень, то там в 2020 - 4,8 млрд, а отже це гроші банків. Тобто, теоретично в нерезидентів біля 5 млрд що також складає не погану суму - майже 180 млн уо. Підозрюю, виплатять після обіду, отже, гроші зможуть вийти на МБ у четвер або й п"ятницю. Повторю ще раз, тут все буде залежати від дій олігархів. Якщо вони і далі будуть притримувати валюту, то НБУ може злити найближчим часом біля 1 млрд уо. Не думаю, що це входить в їх плани. Також, цікаво буде глянути на розміщення у вівторок, дуже не віриться, що зможуть розмістити 10 млрд... Або ставки будуть мусіти серйозно підняти. Тоді облікова буде виглядати смішною. НБУ в дуже поганій ситуації і без людей, які щось вміли робити. А поки новенькі навчаться...