Экономико-политическая составляющая курсообразования

[Digger]

Министр финансов Марченко допустил возможность монетарного финансирования бюджета "с соответствующей девальвацией гривны, инфляцией и другими негативными последствиями".

"Мы исчерпали все вербальные способы коммуникации, поэтому вынуждены применять меры по ограничению расходов. Мы дошли до предела, и нет объяснений, почему мы в этот сложный период не можем проголосовать за эти законопроекты, понимая всю важность вопроса"

Нефть Brent превысила $105 за баррель впервые с конца мая.

Змінено 10 вересня користувачем Digger

[Digger]

Мы видим, что даже при существенных задержках в финансировании от ЕС НБУ не девальвирует гривну по отношению к доллару США, и наш предварительный прогноз оправдался: НБУ держал курс в диапазоне 44,5–45,0 гривны за доллар. Курс евро по отношению к гривне НБУ формирует за счет изменений евро по отношению к доллару США.

И хотя украинские власти страдают от одного громкого коррупционного скандала к другому, что для ЕС может означать задержку в финансировании, мы видим, что бюрократы ЕС работают по согласованным условиям. Поэтому мы считаем, что за последние четыре месяца 2026 Украина должна получить еще около 40 млрд долларов финансирования, и это наше главное допущение.

И хотя сентябрь – обычный месяц оживления бизнес-активности и месяц девальвации гривны, мы считаем, что этого не произойдет в сентябре этого года. В условиях ракетных ударов по складам бизнес будет перестраивать логистику, уменьшать запасы на больших складах и переходить на поставки под заказ и при необходимости.

Мы считаем, что даже при задержке финансирования НБУ и дальше будет держать курс гривны по отношению к доллару США в сентябре в диапазоне 44,5–45,0.

Курс евро по отношению к доллару перешел в диапазон 1,15–1,17. И если ФРС не повысит ставку на заседании 16 сентября, вероятно ослабление доллара по отношению к евро. Поэтому, по нашему мнению, после 16 сентября курс евро может пересечь отметку в 52. Диапазон колебаний — 51,5–52,5 гривны за евро.

https://uifuture.org/dajdzhesty/makroekonomichnyy-daydzhest-09-2026/

[Digger]

Правительство сократило некритические расходы госбюджета на 70 млрд грн для финансирования обороны. Дефицит бюджета Министерства обороны достигает $27 млрд. — премьер-министр Корецкий

Минфин предупредил о риске задержек социальных выплат и зарплат в случае недостатка внешнего финансирования. В первую очередь государство финансирует сектор безопасности и обороны. — министр финансов Марченко

Потребность Украины в финансировании государственного бюджета на 2027 год составит 2,7 трлн грн. Большую часть суммы планируют покрыть за счет внешних заимствований. — Минфин

Запрос Украины о выделении дополнительных $27 млрд на 2026 год вызвал беспокойство среди европейских партнеров. В ЕС возникли вопросы относительно эффективности использования ранее выделенной помощи.

Топливо в Украине продолжает дорожать. Средняя цена бензина А-95 выросла на 59 коп. до 83,33 грн/л, дизельного топлива — на 54 коп. до 93,76 грн/л.

При этом всём : НБУ снизил официальный курс доллара и евро на 11 сентября. Доллар подешевел на 9 коп., евро — на 23 коп.

 

 

Змінено 11 вересня користувачем Digger

[orest777]

Ідеальний шторм. Як атаки на логістику і зупинка портів ударять по бізнесу і гаманцях українців.

"Гірше, ніж у 2022 році", - так виробники, трейдери і транспортні компанії говорять про те, що морський шлях для українського експорту, а також імпорту фактично не працює від липня.

Наслідки цієї ситуації, яку вже називають "ідеальним штормом", є ширшими, ніж неможливість вивезти зерно. Їх відчують не лише бізнеси, але й державний бюджет, а також більшість українців – прямо на своїх гаманцях.

Це втрати торгівлі, податків, валютні коливання та вичерпання складських потужностей. І оперативна статистика вже підтверджує це.

Чому цього разу зупинка чорноморських портів сприймається важче, ніж навіть на початку російського вторгнення.

"У нас немає вибору, окрім як затягнути паски й спробувати пережити цей період. Ніхто не знає, скільки він триватиме. Певний запас міцності в нас ще є, але він не безмежний"

Чорноморські порти важливі не лише для експорту, проте і для імпорту - і не просто споживчих товарів, але й, наприклад, коксівного вугілля, якого українській металургії бракує після втрати територій на Донбасі.

Тривала блокада портів спричинить зростання логістичних витрат, скорочення прибутковості бізнесів та оборотного капіталу, ускладнення посівної, втрату частини зовнішніх ринків та зупинку деяких підприємств.

І це не просто припущення експертів. Перші конкретні цифри втрат стали очевидні вже за підсумками липня, коли експорт зернових та олійних скоротився на 1 млн тонн лише за місяць – попри те, що це час врожаю.

Наслідком цього буде зменшення валютних надходжень, що неодмінно тиснутиме на валютний курс.

Із більш довгострокових наслідків – втрата частки української продукції на зовнішніх ринках, яка і без того вже була меншою, ніж у 2021-му.

Відсутність експортної виручки впливає не лише на курс, ВВП і бюджет, але й на фінансове становище самих підприємств. Тому компанії готуються до поганого сценарію.
Безпосередньо для учасників ринку вичерпання місць для зберігання врожаю, зростання логістичних і транспортних витрат означатиме зменшення рентабельності, а відтак – брак капіталу, щоб розплатитися із попередніми кредитами та відсутність грошей для посівної. До того ж, зірвані експортні контракти можуть нести штрафні санкції.

"Крім зарплат і поточних витрат, багато підприємств мають і кредитні портфелі, необхідно закупляти паливо, добрива, бо розпочнеться осіння посівна. І виробники вже економлять на витратах, думають про зміну технологій, щоб забезпечити економіку"

У липні виробництво продукції металургії зменшилося на 36% порівняно з червнем. Через закриття портів FerrExpo та "Метінвест" зупинили свої збагачувальні комбінати, "Арселор Міттал" скоротив виробництво, а "Запоріжсталь" взагалі зупинилася.

Одночасно від посилення ударів також потерпають логістика, склади, транспорт, зокрема, і "Укрзалізниця" - головний перевізник країни.

Аграрії та металурги не лише забезпечують приплив твердої валюти, але й велику частку податків. А імпорт дає бюджету моментальний ПДВ. Різке скорочення цих надходжень призвело до того, що ситуація змінилася швидко.

"Лише за липень ми втратили весь позитив, якій був за перше півріччя".

Вже наприкінці липня податкові надходження були на 13,3 млрд грн нижчими за план, хоча ще наприкінці червня вони перевищували план на 3 млрд грн.

Відтак, припинили дотягувати до запланованих і бюджетні видатки – навіть за військовими статтями.

І вже не прогнози, а факт: у перший день вересня прем'єр Корецький заявив, що уряд запроваджує режим жорсткої економії коштів, які не йдуть на потреби оборони.
https://www.bbc.com/ukrainian/articles/c17j5l21ex2o

[orest777]

Хочеш насмішити Бога – розкажи йому свої плани. Ризикнув зробити прогноз щодо напрямків руху євро. Інфляція в США вийшла як треба, ФРС теж, думаю несподіванок не принесе. Але Ємен…  І сам же писав що Сі загострить ситуацію на Близькому Сході до 24 вересня…

Бог з ним, з тим євро. Тепер в любий день може статися що завгодно, що сильно вплине на курс eur/usd. Цікавіше щодо Близького Сходу, нафти, Туреччини та ШІ. Напишу коротко штрихами.

Отже, США і Іран припинили прямі військові сутички і перейшли до блокади. Хто що може, той те і блокує. Оцінки результатів різні, кожен розказує те, що йому треба. По факту Іран сильно втрачає в реалізації нафти, США  суттєво наростили реалізацію, на сотні мільярдів виправляють свій торгівельний баланс. Але сааме на серйозну ескалацію ніхто не йшов. І тут в ГРУ вступили єменські хусити. За кілька днів вони просто рознесли «регулярні війська» захопили купу американського озброєння, яке Саудівська Аравія передала єменським збройним силам. Ну і щоб два рази не вставати захопили місто Дхубаб та острів Перім (Маюун), ще пару населених пунктів на побережжі і отримали повний контроль над Баб-ель-Мандебською протокою (23 км фарватеру прострілюється звичайною артилерією). Нафта вже 100+ і якщо з понеділка в Баб і Ормузі почнуть обстрілювати танкери це стане дуже відчутно.

В цій ситуації ні Саудівська Аравія не спішить застосувати свої F 35 і відбомбитися як слід по хуситах, ні Пакистан чи Туреччина не спішать виконати умови договору, який не так давно вони урочисто підписали на трьох і оголосили всім про створення «ісламського НАТО». СА звернулася з прохання до США за допомогою але з Вашингтону їм нагадали, скільки новітнього озброєння є в СА і що воно продавалося американцями в робочому стані і з інструкціями щодо використання.

Я вже не раз писав, що вважаю, що в інтересах Ізраїлю значне руйнування БС. У великій мірі це влаштовує і США (американські нафтові компанії з великим задоволенням захоплюють світовий ринок). Певна надія була на Туреччину, але Ердоган теж не поспішає втягуватися у військові протистояння. Бачу, як і Ізраїль ,вони вирішили чекати, поки всі виснажуються і слабнуть.

Як би сумно це не звучало, але щоб бути сцикливим, підлим і наглим не обовязково бути москалем.

Ну і при чому тут ШІ, як на мене.  Багато багатющих людей у світі з когорти тих що «олд мані» інвестували шалені гроші в Близький Схід. Не тільки у видобуток нафти, яка сама просочується з піску, але й в нерухомість, в курорти, у траси Ф1,в інфраструктуру і тд. А зараз є з десяток «психів», яким потрібні гроші у ШІ, датацентри і іншу всяку таку фігню. Але заставити «олд мані» ризикувати своїми капіталами, які зароблялися поколіннями разом з замками, палацами, титулами та родинними гербами, дуже важко, а маскальських шалених грошей нестало. І тут знову руйнування і занепад БС і вивільнення звідти трильйонів. Тому тут знову є інтерес.

Коли хтось наважується зруйнувати певну рівновагу, яка існує у світі, норми, правила, звичаї і, саме головне, коли це вдається, то тоді падає багато чого. Коли об ООН, міжнародний кримінальний суд, міжнародні територіальні домовленості, святі вікові права та етикет міжнародних монархій можна витерти брудні кірзи, тоді падає і багато чого дрібнішого і менш суттєвого та вагомого. Надто багато сил у світі вирішили зачекати і потім будувати все по новому…

Найближчими тижнями може стати зрозуміло чи буде все зруйноване вщент, чи хтось смикне стопкаран. Про Лондон і Пекін писав недавно. За ними і буду слідкувати…

[Digger]

ФРС в центре внимания. В среду — решение по ставке и пресс-конференция Кевина Уорша. Рынок оценивает вероятность повышения ставки примерно в 86%. Главный вопрос — не только решение, но и риторика ФРС. Инвесторы будут следить за тем, насколько жестко Уорш будет говорить об инфляции и дальнейшей траектории ставок.

Евро к доллару уже проседает 

 Инфляция остается проблемой. Core PCE держится выше 3% в течение года и почти не приближается к цели ФРС в 2%.

Змінено 14 вересня користувачем Digger

[Modestus]

43 минуты назад, Digger сказал:

Инфляция остается проблемой. Core PCE держится выше 3% в течение года и почти не приближается к цели ФРС в 2%.

Контролируемая инфляция является достижением для США, а именно обесценивает государственный долг и облегчает частный долг, стимулирует потребление и инвестиции, снижает реальные ставки, способствует росту налоговых поступлений в бюджет, повышает ВВП и т.д.

[Digger]

3 минуты назад, Modestus сказал:

Контролируемая инфляция является достижением для США,

Зубами держат?))

[Modestus]

2 минуты назад, Digger сказал:

5 минут назад, Modestus сказал:

Контролируемая инфляция является достижением для США,

Зубами держат?))

Зубами держат, с 2021 года, и, похоже, что целевой уровень 2% фактически отменен, хотя официально США это не признают, несмотря на предложения некоторых экономистов признать реальность.

[Digger]

На мировых и европейских рынках (например, по фьючерсам на хабе TTF в Нидерландах) биржевая Цена природного газа на мировом рынке превысила 1 000 долларов (около €84 за МВт·ч) за тысячу кубометров. И это для Европы аут. Экономика Европы влетает в фазу стагфляционного шока. При подземных хранилищах, заполненных лишь на ~67–69%, для Берлина, Парижа и Рима это означает вымывание из бюджета десятков миллиардов евро на экстренную спасательную подушку для собственного бизнеса и населения.
ЕЦБ зажат в ловушке: снижать ключевую ставку для спасения стагнирующей промышленности нельзя из-за рисков нового разгона инфляции. В этой системе координат свободных денег у правительств ЕС больше нет.

Попытки Киева запросить дополнительные $27 млрд поверх уже утвержденных программ упираются в политический и финансовый тупик:  Жесткий потолок обязательств. В рамках кредитного пакета ЕС на 2026–2027 годы Брюссель уже утвердил предельные объемы помощи.  Еврокомиссия: возобновлять дискуссии о новых кредитах или грантах никто не будет из-за рисков политического взрыва на выборах во Франции и ФРГ. Каждый миллиард, отправленный в Киев вне согласованной сметы, придется вынимать из программ субсидирования тарифов ЖКХ и поддержки европрома. В условиях газового кризиса избиратель этого не простит. Брюссель может попробовать ускорить выдачу траншей, заложенных на 2027 год, или попытаться перезанять средства из будущего бюджета 2028 года. Но это не "новые деньги", а проедание будущих лимитов для латания текущих дыр.

Газовый ралли 2026 подвёл черту под эпохой гибкого европейского финансирования. Брюссель довыплатит ранее утвержденный жесткий минимум, но покрывать растущий кассовый разрыв еврокредиторам банально нечем и нечем мотивировать собственное население.

Фсё