Экономико-политическая составляющая курсообразования

[orest777]

Держмитслужба повідомила, що за 4 місяці 2025 року товарообіг України склав $38,1 млрд:

імпортували товарів - $24,8 млрд,

експортували  на $13,3 млрд.

Країни, з яких найбільше ІМПОРТУВАЛИ товарів до України:

Китай — $5 млрд 200 млн,

Польща — $2 млрд 300 млн,

Німеччина — $2 млрд 100 млн.

 ЕКСПОРТУВАЛИ з України найбільше до:

Польщі — на $1 млрд 600 млн,

Туреччини — на $932 млн,

Італії — на $843 млн.

 У загальних обсягах ввезених у січні-квітні 2025 року товарів 67% склали такі категорії товарів: 

-    машини, устаткування та транспорт — $9,1 млрд (сплачено 58,1 млрд грн, що складає 28% надходжень митних платежів);

-    продукція хімічної промисловості — $4,2 млрд(сплачено 33,6 млрд грн, що складає 16% надходжень митних платежів);

-    паливно-енергетичні  — $3,3 млрд (сплачено 57,7 млрд грн, що складає 28% надходжень митних платежів).

 До трійки найбільш експортованих з України товарів увійшли: 

-    продовольчі товари — $7,9 млрд, 

-    метали та вироби з них — $1,5 млрд,

-    машини, устаткування та транспорт — $1,2 млрд

Результати експорту металургів зовсім не тішать. Тай ІТ десь зовсім загубилася. Дефіцит торгового балансу росте з кожним місяцем. Та насторожує те, що погіршується структура експорту і відсутні економічні та енергетичні перспективи росту експорту.

[orest777]

Щодо перспектив експорту спробую трохи пояснити, хоч думаю що більшість все розуміють. Останні роки перед повномасштабним вторгненням, український експорт тримався на трьох китах: металургія, аграрна продукція і ІТ.

Станом на зараз металургія переживає не найкращі часи через знищення провідних підприємств та брак води і електроенергії на вцілілих. Крім того, негативну роль відіграють і проблеми з логістикою, зумовлені станом портової інфраструктури. Швидкого відновлення не передбачається через відсутність можливості вирішення вказаних вище проблем. А наступ на Запоріжжя та Дніпропетровщину ще погіршить ситуацію.

ІТ: провідні компанії відкрили офіси в країнах Європи, США, в Індії і тд. Більшість закордонних замовлень тепер проходять через іноземні офіси. Не додає позитиву і той факт, що більшість рутинної чорнової роботи починає виконуватися ШІ, через що потреба в працівниках буде падати, відповідно і падати вклад у ВВП в тому числі і через падіння купівельної спроможності населення, яку ІТ працівники минулі роки підтримували суттєво.

Ну і сг відчутно потерпає через окупацію значних територій, бойові дії безпосередньо на чи поруч регіонів з родючими землями та розвиненою виробничою інфраструктурою. Також проблем додає ситуація в логістиці (порти окуповані чи пошкоджені), крім того, перекрите Дніпро. І тут теж покращення не передбачається.

Думаю вже мало хто сподівається на мир чи перемир’я через 24 години, тиждень чи навіть місяць.

Причини значного росту імпорту в найближчі тижні чи місяці пояснював неодноразово, повторюватися не хочу. Абсолютно нічого не змінилося ні у внутрішньому газовидобутку, ні у виробництві ее, ні у забезпеченні ЗСУ.

[Modestus]

Олена Лисенко: Що буде з курсом гривня/долар та чи тримати гроші в гривні.

Цитата

Дедалі частіше останнім часом питають про прогнози/очікування щодо курсу долара на цей рік чи далі. Та моя порада дуже проста — не питати різних там лисенок чи інших мешканців цього фінансового зоопарку, а спостерігати за головними дієвими особами.

Перше, що зараз кидається в очі — це остання декларація на НАЗК заступника голови Національного банку Дмитра Олійника. Відкриваємо й бачимо: придбав через monobank (Універсалбанк) кілька тижнів тому одразу 47 валютних ОВДП. Це облігації внутрішньої державної позики в євро, й 47 штук дуже багато, принаймні для пересічної людини — загальна вартість в гривні сягає 2,2 млн грн (за офіційної зарплатні торік 5,9 млн грн).

Зокрема, задача поточного голови Нацбанку Андрія Пишного (та й усіх на цьому місці) щодня демонструвати шалену закоханість у гривню. Та було б добре, якби він сам і його родинна насправді обожнювали гривночку, однак подружжя Пишного торік придбало все ж 447 держоблігацій у іноземній валюті. А саме — номіновані в американському доларі. Й це не оціночне судження, а тільки цифри, оскільки гривневих держоблігацій подружжя Пишного за той же період придбало значно менше — лише на 665 тис. грн. Так, саме тисяч, а не мульйонів, тобто різниця в понад 25 разів.

 

Щодо курсів. Девальвація гривні попереду, як не крути, й вам вирішувати: ризикнути вкладенням в гривні, сподіваючись, що ставка дохідності покриє той девал. В рішенні Нацбанку №156-рш можете побачити, що він на всяк випадок тестує банки й на випадок девалу до 47,7 грн/$ цьогоріч і 52,4 грн/$ у 2026-му. Звісно, що то гіпотетично й найгірший сценарій (як вони люблять наголошувати — не є офіційним прогнозом НБУ, ніби когось це втішає), і лишається сподіватися, що він не буде реалізований, бо ціни в магазинах/ринках і так не радують.  

https://www.facebook.com/elena.lysenko.564/posts/pfbid035cAPXrKRUNLtqPnjCN9h3b71Ryy2pPDo1dvkCfjYu5sSU14HbCAJapRG3PjrcVv9l

[Modestus]

148 млрд за рахунок податків і 185 млрд – ОВДП — Роксолана Підласа розповіла, звідки візьмуть кошти на збільшення оборонних витрат

Цитата

Загалом видатки збільшуються на 449,8 млрд грн. Голова бюджетного комітету парламенту Роксолана Підласа пояснила основні моменти з фінальної пропозиції уряду. Вона повідомила, що Верховна Рада розгляне зміни до бюджету в найближчі два тижні. За словами Роксолани Підласи, збалансували заплановані видатки переважно ОВДП і перевиконанням доходів:

• 184,9 млрд грн – збільшення залучення коштів від ОВДП,
• 147,5 млрд грн – перевиконання і очікуване перевиконання власних доходів бюджету (в першу чергу, мова йде про ПДФО, податок на прибуток, акциз із ввезених товарів + НБУ і держкомпанії перерахували більше, ніж очікувалось),
• 65,1 млрд грн – зменшення витрат на погашення ОВДП,
• 46,7 млрд грн – зменшення видатків на обслуговування боргу (проценти за користування кредитними грошима) - за рахунок курсу валют і реструктуризацій,
• 3 млрд грн – зменшення витрат на забезпечення гарантованих державою боргів,
• 2,6 млрд грн – скорочення інших видатків (суттєво тут – скорочення на 900 млн грн з програми «помічник ветерана» через зміну підходів до підтримки ветеранів.

https://sud.ua/uk/news/publication/334864-148-mlrd-za-schet-nalogov-i-185-mlrd-ovgz-roksolana-pidlasa-rasskazala-otkuda-vozmut-sredstva-na-uvelichenie-oboronnykh-raskhodov

[San4es]

2 часа назад, Modestus сказал:

84,9 млрд грн – збільшення залучення коштів від ОВДП,

 

2 часа назад, Modestus сказал:

65,1 млрд грн – зменшення витрат на погашення ОВДП,

А что, так можно было???🤦‍♂️

[Modestus]

22 минуты назад, San4es сказал:

А что, так можно было???

Речь идет об изменении бюджета на этот год и, наверное, это будет достигнуто увеличением срока обращения выпускаемых ОВГЗ.

Например, если в 1-2 кварталах 2025 года долларовые ОВГЗ выпускали на 1 год, то в 3-м квартале увеличивают сроки обращения выпускаемых долларовых ОВГЗ:

https://mof.gov.ua/uk/kalendar-aukcioniv

[orest777]

Трохи про облігації і дефіцит бюджету
За даними НБУ, упродовж січня – червня 2025 року Уряд України залучив від розміщення ОВДП на аукціонах:
194 млдр 795 млн грн,
648 млн дол. США
394 млн євро.
На погашення за внутрішніми борговими державними цінними паперами за цей період спрямовано:
190 млрд 838 млн грн,
953 млн дол. США
78 млн євро.
Загалом з початку повномасштабного вторгнення до 30 червня 2025 року Уряд України :
на первинних аукціонах залучив
1 трлн 246 млрд 777 млн грн,
8 млрд 993 млн дол. США
та 2 млрд 862 млн євро,
на погашення за ОВДП спрямував
865 млдр 648 млн грн,
9 млдр 565 млн дол. США
2 млрд 645 млн євро.
Максимальна дохідність ОВДП, що розміщувалися на аукціонах у червні, становила в гривні 17,80% річних. ОВДП, номіновані в доларах США та євро, у червні не розміщувалися.
Щодо військових ОВДП
Найбільше їх сконцентровано банками – первинними дилерами.
Другим за обсягом є портфель військових облігацій у власності громадян та бізнесу України.
Станом на 1 липня 2025 року він становив:
• 107 млрд 344 млн грн, або 37% від загального обсягу придбаних гривневих військових ОВДП;
• 1 млрд 843 млн дол. США, або 71 % від загального обсягу військових ОВДП, номінованих у дол. США;
• 248 млн євро, або 52 % від загального обсягу ОВДП, номінованих у євро.
Загальний портфель військових облігацій у власності фізичних та юридичних осіб за останній рік зріс більше ніж в 1,7 рази та становить станом на 1 липня 2025 року 197 млрд грн.

Обсяг військових облігацій у власності нерезидентів станом на 1 липня 2025 року становив 9 млрд 601 млн грн, 7,4 млн дол. США та 10 млн євро.
Мінфін в червні 2025 року здійснив погашення військових ОВДП на суму 40 млрд 604 млн грн.

П.С. ЄС терміново шукає $19 млрд для покриття дефіциту бюджету України на наступний рік, — The Financial Times
Багато хто в Брюсселі розраховував на мирну угоду цього року, яка б полегшила бюджетні проблеми Україні, але тепер доводить екстрено перераховувати витрати, розповів високо посадовець ЄС, який бере участь у перемовинах із Києвом.
Серед варіантів, що розглядаються:
▪Направлення військової допомоги у вигляді позабюджетних грантів і збільшення виплат у рамках схеми G7 на $50 млрд щодо передачі майбутніх доходів від заморожених валютних резервів Росії;
▪Інший варіант — спрямовувати військову підтримку Україні у вигляді двосторонніх грантів, які враховуватимуться окремо як позабюджетні трансферти і при цьому дозволять країнам ЄС відносити їх на національні оборонні витрати;
▪У Брюсселі розглядають можливість прискорити перерахування Києву кредитів, забезпечених майбутніми надходженнями від заблокованих доходів РФ. Ще один сценарій — інвестувати російські кошти у ризиковані інструменти з метою отримати підвищений дохід.

[orest777]

Трохи про ЗВР
НБУ повідомляє, що станом на 1 липня 2025 року міжнародні резерви України, становили 45 млрд 66 млн дол. США.
У червні вони збільшилися на 1,2%.
Поточний обсяг міжнародних резервів забезпечує фінансування 5,6 місяця майбутнього імпорту.
Така динаміка зумовлена значними обсягами надходжень від міжнародних партнерів, що перевищили чистий продаж валюти Національним банком та боргові виплати країни в іноземній валюті.
Загалом динаміку резервів визначала низка чинників:
1 Надходження на користь уряду та виплати за обслуговування й погашення державного боргу.
На валютні рахунки уряду в НБУ в червні надійшло 4 млрд 087,3 млн дол. США в межах ініціативи G7 Extraordinary Revenue Acceleration forUkraine (ERA).
З цієї суми:
- 1 689,6 млн дол. США – від Уряду Канади;
- 1 247,0 млн дол. США – через рахунки Світового банку;
- 1 150,7 млн. дол. США – від Євросоюзу.
На обслуговування та погашення державного боргу в іноземній валюті виплачено 524 млн дол. США, з яких:
- 226,8 млн дол. США – обслуговування та погашення боргу перед Світовим банком;
- 4,7 млн дол. США – обслуговування та погашення боргу перед ЄБРР;
- 4,3 млн дол. США – обслуговування валютних ОВДП;
- 1,6 млн дол. США – обслуговування боргу перед ЄС;
- 286,6 млн дол. США – сплата іншим міжнародним кредиторам.
Крім того, Україна сплатила МВФ 426,2 млн дол. США.
2 Операції НБУ на валютному ринку України.
Нацбанк продав на валютному ринку 2 млрд 956,3 млн дол. США та викупив до резервів 1,3 млн дол. США.
Отже, чистий продаж валюти НБУ у червні становив 2 млрд 955 млн дол. США.
3 Переоцінка фінансових інструментів (через зміну ринкової вартості та курсів валют).
У червні завдяки переоцінці вартість фінансових інструментів збільшилася на 337,8 млн дол. США.

[orest777]

Трохи про торгівельний баланс
Держмитслужба повідомила, що протягом січня-червня 2025 року:
В Україну імпортували товарів на суму $38,3 млрд,
З України експортували – на $20 млрд.
Країни, з яких найбільше ІМПОРТУВАЛИ товарів до України:
- Китай — $8,2 млрд (а недавно Зеленським введено санкції проти певного переліку китайських компаній),
- Польща — $3,5 млрд
- Німеччина — $3,2 млрд.
Експортували з України найбільше до:
- Польщі — на $2,4 млрд,
- Туреччини — на $1,7 млрд,
- Італії — на $1,2 млрд. (ТОР країни імпорту/експорту -незмінні)
У загальних обсягах ввезених товарів 68% склали такі категорії товарів:
- машини, устаткування та транспорт — $14,8 млрд;
- продукція хімічної промисловості — $6,2 млрд;
- паливно-енергетичні — $4,9 млрд.
При цьому оподаткований імпорт склав $28,9 млрд, при митному оформленні до бюджету сплачено 93,4 млрд грн+48, 5 млрд.грн.+87.9 млрд.грн.-відповідно по кожній із трійки лідерів груп товарів.
До трійки найбільш експортованих з України товарів увійшли:
- продовольчі товари — $11,2 млрд
- метали та вироби з них — $2,3 млрд
- машини, устаткування та транспорт — $1,9 млрд
Отже, торгівельний баланс за 6 місяців: мінус 18, 3 МІЛЬЯРДІВ ДОЛАРІВ США. В першому півріччі 2024 року імпорт в Україну склав 33 204,8 млрд дол. США, експорт з України 19 598,4 млрд дол.. а дефіцит, відповідно – 13 606,4. Ріст імпорту в першому півріччі 2025 року на 15% а експорту всього на 2% і це при умові, що ще діяв «торгівельний безвіз».

[Digger]

НБУ зберіг облікову ставку на рівні 15,5% Нацбанк пояснив таке рішення тим, щоб стримувати інфляцію, яка в червні почала знижуватись, та підтримувати стабільність валютного ринку. Інфляція має повернутись до цілі 5% до 2027 року, а поки що НБУ зберігатиме жорсткі монетарні умови. Ось тільки інфляція зараз має немонетарний характер. Це як боротися з головним болем затискаючи голову в лещата.

НБУ різко погіршив прогноз зростання економіки України на 2025 рік  На думку регулятора, зростання реального ВВП у 2025 році, становитиме 2,1%, а не 3,1% як він вважав раніше. Українська економіка швидко рухається до депресії.

Україна має дефіцит фінансування на 2026 рік у $13 млрд, але НБУ проти «друку грошей» За словами голови Нацбанку, загальні очікування щодо зовнішнього фінансування на 2026 рік становлять $35 млрд. З цієї суми наразі підтверджено отримання $22 млрд.

Влада визнає проблеми у системі, але замість змін вводить черговий мораторій на перевірки бізнес. Та він мало кого захистить

Постійно зростаючі тарифи на електроенергію витісняють найбільшого іноземного інвестора з України. - Олександр Каленков, президент "Укрметалургпром":

“Зараз в Україні діють одні з найвищих цін на електричну енергію в Європі, і процес їх підвищення не припиняється. Це вже спонукає керівництво найбільшого інвестора в економіку України, металургійного концерну ArcelorMittal розглядати варіант виходу з нашої країни. У свою чергу, такий негативний сигнал може призвести до того, що «посипляться» базові галузі української економіки, зокрема ГМК, з неминучим «ефектом доміно» у суміжних галузях, малому та середньому бізнесі (МСБ)"

В Україні тарифи на електроенергію в кілька разів вищі, ніж у Франції, хоча обидві країни мають приблизно однакову частку атомної генерації в загальній структурі енергоринку.

Промислова інфляція сповільнилась: за три місяці – з 51,9% до 13,1%, підрахувала Державна служба статистики

Ціни в межах України зросли на 13%, на експорт – на 14,3%. 

У травні зростання цін у промисловості склало 28,9%.

І це свідчить про швидко наростаючі проблеми в промисловості.

Змінено 25 липня, 2025 користувачем Digger