Прогноз курса доллара к гривне

[lutsak.oleg@ukr.net]

Андрій Пишний......."Чому НБУ змінив свою риторику і тепер порівнює дохідність гривневих інструментів не з девальвацією, а з інфляцією?" 

Це питання @вінокуров  Ярослава Вінокурова під час інтерв'ю для "Економічної правди" заставило мене вкотре задуматися і ретельно проаналізувати те, як суспільство сприймає наші сигнали. 

За моїми відчуттями, наша риторика не змінилася. Ми завжди казали, що опікуємося захистом заощаджень населення від інфляції завдяки гривневим інструментам: депозитами та ОВДП. Це зі свого боку обмежує тиск на валютному ринку. 

Однак з контексту питання стає зрозуміло, що ми маємо внести додаткову ясність у термін привабливості гривні. Зробити вербальну інтервенцію, націлену на зрозумілість нашої політики та пріоритетів.  

Отже, чи забезпечується зараз привабливість гривні? Моя відповідь – так. 

Ставки за гривневими депозитами в середньому становлять 12,9%. Після оподаткування – 10,3%. Ставки за ОВДП – 12,6–17,4%. Але чи можна їх порівнювати з показником інфляції за рік, що минув? Ні, адже якщо ви зараз покладете гроші на депозит, це не захистить їх від поточної інфляції, але дасть змогу покрити інфляцію, яка буде в майбутньому. Тому, оцінюючи привабливість гривні, потрібно дивитися на показник інфляції, який буде через рік.

Прогноз інфляції на цей рік – 8,5%, на наступний – 6,6%. Ми також дивимося на різні очікування щодо інфляції на наступні 12 місяців – вони коливаються в межах 7–9%. Тобто середня ставка депозитів забезпечує захист гривневих заощаджень для населення. Облігації в цьому контексті ще більш привабливий актив.

Чи зберігатиметься привабливість гривні, якщо оцінювати її за рівнем девальвації?

Ми насамперед дивимося на інфляцію, однак я розумію, що люди зважають на ситуацію і на валютному ринку. Якщо хочете оцінити привабливість гривні до долара, то треба принаймні брати ставки та курс за однаковий період. За останній рік офіційний курс гривні знизився на 12,5%. Але курс на готівковому ринку, де купує та продає валюту населення, просів менше – на 11,1%. 

Ставки за депозитами в багатьох банках рік тому становили 15% та вище (або ж 12% та вище після оподаткування). Дохідність ОВДП – 16,5–20%. Ті, хто рік тому вклався у гривню, точно не втратили.

Однак!

Ми розуміємо, що привабливість гривневих активів відносно іноземної валюти суттєво залежатиме від періоду, який візьмемо для порівняння. Так, в окремі місяці дохідність гривневих депозитів суттєво перевищувала крок девальвації, в інший – навпаки, була нижчою. Наприклад, рівень сьогоднішнього готівкового курсу цілком співмірний, а в деякі періоди навіть сильніший порівняно з тим, за яким курсом населення купувало долар у 2022 році. 

Наше головне завдання в контексті привабливості гривні – створити такі умови, щоб люди, які вклалися у гривневі інструменти, через рік могли купити не менше товарів та послуг, ніж зараз. Фактично ми маємо захистити гривневі доходи і гривневі заощадження населення від знецінення.

Друге завдання – щоб у середньостроковій перспективі купівля доларів чи євро не була гарантовано привабливішою за вкладення в гривню. 

За гнучкого курсоутворення курс може як послаблюватися, так і зміцнюватися. Тож ніхто не може бути впевнений, що придбання іноземної валюти, навіть з урахуванням отриманого відсоткового доходу, на певному часовому горизонті виявиться вигіднішим за інвестиції в гривневі інструменти. 

До того ж ставки за ними залишаються доволі високими. Це і далі даватиме змогу знижувати тиск на валютному ринку.

Вдячний Ярославу за ґрунтовну розмову, за важливі запитання та ретельну підготовку. Інтерв'ю охопило багато тем: від привабливості гривні до фінансування бюджетного дефіциту та підвищення податків, від приватизації банків до стратегії розвитку кредитування та кредитів на енергетику, від критики монетарної політики до ефективності облікової ставки в умовах війни та значної невизначеності. 

Змінено 13 серпня, 2024 користувачем lutsak.oleg@ukr.net

[БИЗНЕСМЕН]

4 часа назад, Mихаил сказал:

Уровни от которых возможен откат 41.8 и 42 , но суть не в этом , а в том , что это может быть последним задёргом на этой неделе перед " большим" снижением и до них можна просто не дойти . Некоторые косвенные индикаторы уже кричат что вот- вот начнётся . Ну и завтра выйдет стата по инфляции в США и в  случае не выше 2.9 тоже окажет поддержку гривне .

Більше всього завтра долар на міжбанку  вниз. Європейська комісія перерахувала Україні майже 4,2 мільярда євро в рамках першого траншу  програми Ukraine Facility.

[Twin]

Завтра середа,  подивимось..

Але останні події на фронті хоч і позитивні,  але також додають певної нервозності курсу. 

[Анджелина]

1 час назад, БИЗНЕСМЕН сказал:

Більше всього завтра долар на міжбанку  вниз. Європейська комісія перерахувала Україні майже 4,2 мільярда євро в рамках першого траншу  програми Ukraine Facility.

Вот с чего завтра вниз? Не для этого мы пробивали уровень 41,27. чтобы от 41,35 пойти вниз. Это первое.

Во-2, евро пошел живенько наверх, Дали евро. Не логично было бы загнать доллар по максимуму вверх одновременно с растущим евро и скинуть на пике на мб?

Завтра точно на МБ будет рост. И в четверг тоже еслишо. Имхо

[Otass]

Пока что, как по мне, о снижении ничего не говорит. Несмотря на то, что спрос на наличке небольшой, и сегодня вечером курсы у нас ниже, чем вчера, весь онлайн смотрит дружно вверх, что говорит о негативных ожиданиях. Райф тоже посматривает вверх. Но скоро 1 сентября и ближе к концу месяца было бы логично вниз сходить. Мне уже список выдали, а гривны - нет😀

[San4es]

55 минут назад, Анджелина сказал:

Вот с чего завтра вниз? Не для этого мы пробивали уровень 41,27. чтобы от 41,35 пойти вниз. Это первое.

Во-2, евро пошел живенько наверх, Дали евро. Не логично было бы загнать доллар по максимуму вверх одновременно с растущим евро и скинуть на пике на мб?

Завтра точно на МБ будет рост. И в четверг тоже еслишо. Имхо

Да как вы "логику" не увидели?

Дали доллары- курс доллара вниз, дали евро - туда же вниз. Зачем госву зарабатывать на обменах?

[Mихаил]

2 часа назад, San4es сказал:

Да как вы "логику" не увидели?

Дали доллары- курс доллара вниз, дали евро - туда же вниз. Зачем госву зарабатывать на обменах?

И так ракета с евро продолжает лететь дальше , и как  я раньше как то заметил,  она унесёт с собой гривну . Так что завтра будет тот ещё день . Видно что рынки уже ждут начало понижения ставки от ФРС. 

[olmasss]

26 минут назад, Mихаил сказал:

И так ракета с евро продолжает лететь дальше , и как  я раньше как то заметил,  она унесёт с собой гривну . Так что завтра будет тот ещё день . Видно что рынки уже ждут начало понижения ставки от ФРС. 

Куда унесет гривну? На 42+ или 40,хх ??? Давайте конкретнее пожалуйста...

[Mихаил]

Ну  как минимум , минус гривну от текущих .

[Анджелина]

1 час назад, Mихаил сказал:

И так ракета с евро продолжает лететь дальше , и как  я раньше как то заметил,  она унесёт с собой гривну . 

Ничего не понятно.

Из предыдущего сообщения я поняла что евро вверх будет идти ( если лететь) и по тексту и гривна будет идти вверх в виде числа по отношению к доллару. А вот это противоречит тому посту 

12 минут назад, Mихаил сказал:

Ну  как минимум , минус гривну от текущих .

"Запутан - перепутан" как говорится