Прогноз курса доллара к гривне

[orest777]

10 часов назад, Mozart сказал:

Обратите внимание на цифру, обведенную красной рамкой. Это поступления в Бюджет. ОСНОВНАЯ цифра. Сама по себе она не наглядна, т.к. это накопительным итогом с 1 января 2020-го.

Но я имею обыкновение делать кое-какие записи в Excel, Так вот. 
Еще в пятницу эта цифра была  459 172,8 млн. грн. 
А сегодня уже - 506 668,3 млн. грн, т.е. за сутки выросла на 47495,5 млн. грн. 
Еще в пятницу поступления ЗА ИЮНЬ были 70 947,5 млн.грн. А уже сегодня - 118 443 млн. План по поступлениям за июнь ВЫ-ПОЛ-НЕН.

"Как так?" - спросите вы. Все гениальное просто: в пятницу то ли 38, то ли 39 (лень искать точную цифру) млрд. грн перечислил "Нафтогаз". Кстати, эти ребята еще сегодня продавали и налили в ЗВР НБУ 150 млн. долларов. Но это сейчас не главное.
А главное то, что вот так нехитрыми манипуляцими за одни сутки вкинули ТРЕТЬ плана по поступлениям (даже больше трети). За счет Нафтогаза и кого-то еще (на 8 ярдов).
Кроме того, напомню, в июне Приватбанк перечислил в бюджет из прибыли 24 ярда грн.
Т.е. по сути Нафтогаз + Приват дали большую половину месячных поступлений в Бюджет.

А теперь, внимание, вопрос: "Если они это уплатили в июне, то КАКИМ МАКАРОМ будет выполняться июльский план? А?"

Хороший вопрос, не правда ли? Господа оптимисты, у вас есть готовый ответ? Мы не в клубе знатоков, минуту давать не будем... Берите столько времени, сколько хотите, но скажите: КАК в июле план будет выполняться? Опять нагнуть Нафтогаз, еще на 38 млрд.грн? 

Теперь пара слов по второму пункту: "Перезанять, чтобы переотдать". Как абсолютно верно подметил orest777, Минфин, отлично понимая, что НЕРЕЗИДЕНТ ПУГАНЫЙ ПОШЕЛ... Решили просто сделать красивую реструктуризацию Евробондов (плюс попутно еще дать заработать на погашении). Как все отлично понимают, результатом этой операции будет увеличение внешнего долга Украины, который и так уже становится неподъемным. Потому что большая часть поступлений в Бюджет идет на ОБСЛУЖИВАНИЕ (т.е. погашение тела + проценты) внешнего долга Украины. 
И чем дальше... тем все больше и больше будет идти - и в натуральном, и в процентном отношении. Т.е. долговая удавка будет затягиваться на шее все прочнее и прочнее. 

Я бы рад сказать, что это все не так, что Украина вот-вот рассчитается с долгами, но... нет в Отечестве своего Чаушеску. Это только в фильмах мы кидаем в лицо МВФу бумаги и говорим, куда им идти. В жизни же... все чуть по-другому. Да еще и пытаются где-то подзаработать на этом. 

Возможно, в озвученном выше кто-то сможет увидеть оптимистические нотки, мол, "Моцарт опять нагнетает". С удовольствием ознакомлюсь.

Вітаю, давайте, вже по звичці, я і спробую, коротко і по пунктах:

1 Не бачу нічого поганого в тому, що все більше держ підприємств стають прибутковими і сплачують дивіденди державі, замість того щоб бути тартаками (пилорамами) бюджету. По великому рахунку, ну яка різниця, коли Нафтогаз з Приватом заплатить ті диівденди, вони ж все одно їх мусять заплатити. Тим більше - кінець червня рік перевалив в другу половину, вже ніби й пора.

2 Великі надходження до бюджету в останні дні - це не ознака саме червня, таке часто бувало і раніше, всі тягнули з сплатою до останнього. А кілька минулих днів підприємства платили ПДВ і акцизи - не мала стаття в податках. Ось і результат і жодних маніпуляцій, з Нафтогазом чи Приватом також.

3 Те що Нафтогаз продає валюту - це природньо, більшість його надходжень валютні. Це і компенсація Газпрому і отримані наперед кошти за транзит газу в розмірі 2,1 млрд уо (це все я детально раніше описував), крім того, Нафтогаз зараз активно став пропонувати послугу зберігання газу в наших сховищах європейським компаніям. Зараз вже більше 30 компаній цим скористалися. За рахунок цього наші сховища наповнюються, що є технічно добре для функціонування, а оператор отримує валюту. А багато трат у підприємства гривневі, тому і йде конвертація. І продасть він ще десь 150 млн точно.

4 Щодо наповнення бюджету в майбутньому, однією з головних причин дир в бюджеті була погана сплата ПДФО. Адже не всі підприємства тримали персонал на зп чи в оплачуваних відпустках. Багато хто відправляв людей за свій рахунок чи звільняв. У звязку з цим падіння сплати ПДФО склало від 10 до 80%. В торгівлі більше всього (і це не дивно, вони стояли закриті) 50-80% решта підприємств 10-30%. Зараз всі запрацювали, провалу ПДФО більше б не мало бути. Ще одна річ - курсові різниці і прибуток. Багато підприємств мають активи-пасиви у валюті (депозити, кредити в більшості і в основному) коливання курсу призвели до того, що курсові різниці були відємними і ці суми є значними, вони спокійно можуть нівелювати прибуток, відповідно - зменшити чи суттєво зменшити податок на прибуток. Зараз цього чиннику також не буде. Відновлення імпорту дасть змогу збільшити відрахування митниць.

5 Ну і стосовно "перепозичити щоб перевіддати". Тут також немає нічого критичного, нажаль, так живе весь світ - тіло перепозичають, відсотки заробляють і платять. Я якось також детально змальовував цю картину в розрізі світу, пояснював хто і чому може оголосити дефолт, а хто ніколи, і що станеться, якщо всі ці страшні суми боргів погасити взаємозаліком і чому цього ніхто ніколи не допустить. Так от, переводити борг з валютного в гривневий - це дуже добре для економіки, якщо взяти до уваги суми ОВДП у власності НБУ і докапіталізації держбанків у вигляді ОВДП, які зараз у них на балансі, то живих і тих що впливають на ситуацію паперів набереться на 200-300 млрд тільки - це ще зовсім не піраміда і не проблема. Перепозичення євробондів з 2021-22 року на довші 12-ти річні папери - це також логічно і правильно, і буде дуже добре, якщо все вдасться. Тобто , з боргом, поки, все відбувається досить правильно і ефективно (уже інше питання, хто і скільки заробить на достроковому погашенні і на 12-річках, але завжди і всюди в борг дають щоб заробити).

6 Щодо БОЯЗКИХ НЕРЕЗИДЕНТІВ, я вже не раз також писав про логіку їх поведінки і, підозрюю та надіюся, успішні дії 6 липня стануть для них аргументом на 7 чи 14-те. І якщо зняти тягар євробондів на на 21-22 рік, то і гривневі папери на відносно короткий термін з погашенням в цей час зможе бути компромісом. Адже не думаю, що в найближчі тижні 5 чи 7 ми річки зможуть когось зацікавити...

 

[Dimar]

15 часов назад, orest777 сказал:

Завтра десь так само треба заплатити відсотків по ОВДП. Цієї суми вистачить. Значно гірше через тиждень. Там погашення і відсотків на більше ніж 8 млрд а наступного дня доларових на майже 700 тис (описував все в неділю). Саме через це я й писав, що є небезпека для грн в тому ж дописі. Саме тому я й допускав, що нерезидентів повернуть максимум до 10 липня (8 і 9 значні виплати). Але сьогодні зявилася ось ця новина https://www.epravda.com.ua/news/2020/06/30/662398/ І все стало зрозуміло, чому не прогинаються по гривневих (маю на увазі відсотки). Думаю, що з імовірністю більше 90% 6 липня залучать достатньо і для викупу бондів 21-22 років і погасити 1 млрд липневих.

Але кабміну з НБУ таки варто і в грн ОВДП залучити нерезидентів в липні. Якщо 12 річне розміщення пройде вдало, напруга по курсу спаде...

Подивимось.

Але ж нерезиденти - то не теля на ланцюгу, яке можна "повернути". Вони теж мали б мати бажання

Я вже писав, що дуже-дуже сильно здивуюсь, якщо нерези знову почнуть до нас заходити системно. І якщо таке трапиться, я перегляну своє бачення щодо невтішних перспектив гривні.

 

Щодо новини. Так, цікава інформація. Але не треба порівнювати євробонди та наш внутрішній ринок. Мінфін намагається провести рефінансування коротких боргів (з погашенням у 2021-2022 роках) на довгі 12-річні. Бажання схвальне. Подивимось, що з цього вийде. У разі успіху це, безперечно, додасть позитиву.

Але я б все ж таки окремо розглядав ринок зовнішніх запозичень у твердій валюті та внутрішній ринок ОВДП, який безпосередньо впливає на курс гривні. Трохи різні речі.

[Mozart]

1 час назад, orest777 сказал:

Вітаю, давайте, вже по звичці, я і спробую, коротко і по пунктах:

1 Не бачу нічого поганого в тому, що все більше держ підприємств стають прибутковими і сплачують дивіденди державі, замість того щоб бути тартаками (пилорамами) бюджету. По великому рахунку, ну яка різниця, коли Нафтогаз з Приватом заплатить ті диівденди, вони ж все одно їх мусять заплатити. Тим більше - кінець червня рік перевалив в другу половину, вже ніби й пора.

2 Великі надходження до бюджету в останні дні - це не ознака саме червня, таке часто бувало і раніше, всі тягнули з сплатою до останнього. А кілька минулих днів підприємства платили ПДВ і акцизи - не мала стаття в податках. Ось і результат і жодних маніпуляцій, з Нафтогазом чи Приватом також.

3 Те що Нафтогаз продає валюту - це природньо, більшість його надходжень валютні. Це і компенсація Газпрому і отримані наперед кошти за транзит газу в розмірі 2,1 млрд уо (це все я детально раніше описував), крім того, Нафтогаз зараз активно став пропонувати послугу зберігання газу в наших сховищах європейським компаніям. Зараз вже більше 30 компаній цим скористалися. За рахунок цього наші сховища наповнюються, що є технічно добре для функціонування, а оператор отримує валюту. А багато трат у підприємства гривневі, тому і йде конвертація. І продасть він ще десь 150 млн точно.

4 Щодо наповнення бюджету в майбутньому, однією з головних причин дир в бюджеті була погана сплата ПДФО. Адже не всі підприємства тримали персонал на зп чи в оплачуваних відпустках. Багато хто відправляв людей за свій рахунок чи звільняв. У звязку з цим падіння сплати ПДФО склало від 10 до 80%. В торгівлі більше всього (і це не дивно, вони стояли закриті) 50-80% решта підприємств 10-30%. Зараз всі запрацювали, провалу ПДФО більше б не мало бути. Ще одна річ - курсові різниці і прибуток. Багато підприємств мають активи-пасиви у валюті (депозити, кредити в більшості і в основному) коливання курсу призвели до того, що курсові різниці були відємними і ці суми є значними, вони спокійно можуть нівелювати прибуток, відповідно - зменшити чи суттєво зменшити податок на прибуток. Зараз цього чиннику також не буде. Відновлення імпорту дасть змогу збільшити відрахування митниць.

5 Ну і стосовно "перепозичити щоб перевіддати". Тут також немає нічого критичного, нажаль, так живе весь світ - тіло перепозичають, відсотки заробляють і платять. Я якось також детально змальовував цю картину в розрізі світу, пояснював хто і чому може оголосити дефолт, а хто ніколи, і що станеться, якщо всі ці страшні суми боргів погасити взаємозаліком і чому цього ніхто ніколи не допустить. Так от, переводити борг з валютного в гривневий - це дуже добре для економіки, якщо взяти до уваги суми ОВДП у власності НБУ і докапіталізації держбанків у вигляді ОВДП, які зараз у них на балансі, то живих і тих що впливають на ситуацію паперів набереться на 200-300 млрд тільки - це ще зовсім не піраміда і не проблема. Перепозичення євробондів з 2021-22 року на довші 12-ти річні папери - це також логічно і правильно, і буде дуже добре, якщо все вдасться. Тобто , з боргом, поки, все відбувається досить правильно і ефективно (уже інше питання, хто і скільки заробить на достроковому погашенні і на 12-річках, але завжди і всюди в борг дають щоб заробити).

6 Щодо БОЯЗКИХ НЕРЕЗИДЕНТІВ, я вже не раз також писав про логіку їх поведінки і, підозрюю та надіюся, успішні дії 6 липня стануть для них аргументом на 7 чи 14-те. І якщо зняти тягар євробондів на на 21-22 рік, то і гривневі папери на відносно короткий термін з погашенням в цей час зможе бути компромісом. Адже не думаю, що в найближчі тижні 5 чи 7 ми річки зможуть когось зацікавити...

 

Вітаю, Оресте!
Добре. По пунктах - так по пунктах.

Цитата

1 Не бачу нічого поганого в тому, що все більше держ підприємств стають прибутковими і сплачують дивіденди державі, замість того щоб бути тартаками (пилорамами) бюджету. По великому рахунку, ну яка різниця, коли Нафтогаз з Приватом заплатить ті диівденди, вони ж все одно їх мусять заплатити. Тим більше - кінець червня рік перевалив в другу половину, вже ніби й пора.

Ви чи не побачили, чи зробили вигляд, що не побачили мого питання. А запитав я "Хто буде платити у липні, коли найприбутковіші підприємства ВЖЕ заплатили податки?" А також звернув увагу, що саме ці два підприємства внесли до бюджету левову частку. 

Цитата

3 Те що Нафтогаз продає валюту - це природньо, більшість його надходжень валютні. Це і компенсація Газпрому і отримані наперед кошти за транзит газу в розмірі 2,1 млрд уо (це все я детально раніше описував), крім того, Нафтогаз зараз активно став пропонувати послугу зберігання газу в наших сховищах європейським компаніям. Зараз вже більше 30 компаній цим скористалися. За рахунок цього наші сховища наповнюються, що є технічно добре для функціонування, а оператор отримує валюту. А багато трат у підприємства гривневі, тому і йде конвертація. І продасть він ще десь 150 млн точно.

Та ні, звичайно, це дуже добре. Але раніш виходи Нафтогазу (до грудня минулого року) так сильно не впадали в очі. Чому? Тому що були й ІНШІ продавці валюти. Може, трохи менші, але за відсутності Нафтогазу раніш так не "вимирало" на МБ, як зараз... От у чому проблема.

Цитата

4 Щодо наповнення бюджету в майбутньому, однією з головних причин дир в бюджеті була погана сплата ПДФО. Адже не всі підприємства тримали персонал на зп чи в оплачуваних відпустках. Багато хто відправляв людей за свій рахунок чи звільняв. У звязку з цим падіння сплати ПДФО склало від 10 до 80%. В торгівлі більше всього (і це не дивно, вони стояли закриті) 50-80% решта підприємств 10-30%. Зараз всі запрацювали, провалу ПДФО більше б не мало бути.

Тут не можу не погодитись, хоча... не знаю, чи дійсно проблема ЛИШЕ через ПДФО. Що ж до відновлення нормальних платежів у бюджет з ПДФО... Ви, я бачу, й самі сумніваєтесь (виділив жирним). 
Хоча, сподіваюсь, так і буде. Проте ще було би добре, якби підприємства вийшли зі збитковості і почали показувати прибуток... Адже не одним ПДФО... 

Цитата

Перепозичення євробондів з 2021-22 року на довші 12-ти річні папери - це також логічно і правильно, і буде дуже добре, якщо все вдасться.

Ваші сумніви видають мудру людину, яка реально бажає кращого для своєї країни, але вже не зовсім у "світле майбутнє" вірить. 
Так, це було би дуже добре, та проблема у іншому. Не відбувається структурних перетворень, економіка все більше працює (і я на тому вже наголошував) на погашення боргів, які стають усе більшими. 
Не було би великого лиха, якби позичали задля проведення реальних (а не таких, як реформа Супрун зі знищення медицини у країні) реформ. Але ми саме позичаємо, щоб віддати. Ми не вкладаємо позичені гроші у розвиток інфраструктури і таке інше. Ми їх проїдаємо. Саме про це я говорив... 
Подивимося, під які відсотки нам позичать (якщо позичать). І наскільки вони будуть обтяжливі для економіки, яка і так вже знесилена і війною, і протистоянням всередині країни, і світовою фінансовою кризою, і пандемією... 

Мені дуже хочеться побачити позитив. Але його немає.

[Mozart]

Забув щодо нерезидентів. Почекаємо до кінця липня і повернемось до цього питання. Гадаю, місяця буде цілком достатньо, щоб зробити висновки.

[Dimar]

Ситуация с финансами в стране мне все больше и больше начинает напоминать последние год-полтора януковича при власти. Тогда тоже ради удержания курса выскребли все, что можно, а также увеличили обязательства. По памяти, не влезая в дебри:

1. Получили деньги от Газпрома за транзит газа наперед то ли на год, то ли на полтора.

2. При этом в 4-м квартале 2013 создали долг за поставленный газ (впервые за много лет Газпром поставил газ без предоплаты).

3. Налог на прибыль вытягивался авансом везде, где только можно. Нам регулярно названивали и просили заплатить авансом. Иногда сложно не войти в положение

4. Задолженность по возврату НДС резко выросла.

5. ЗВР катастрофически снижались.

7. Банки «нагибали» на покупку ОВГЗ.

8. Дело дошло даже до выпуска облигаций на физлиц на предъявителя. Первый выпуск разошелся хорошо, второй втюхивали работникам Ощада в добровольно-принудительном порядке.

9. Когда стало совсем невмоготу, побежали за деньгами к кредитору последней инстанции – путину, надеясь дотянуть до выборов 2015 года.

..... и т.д. и т.п.

То есть везде, где можно было вытянуть деньги из будущих периодов - вытягивали "на здесь и сейчас". Везде, где можно было не заплатить - не платили и создавали задолженности. Все, что можно было проесть из существующих резервов - проели. То есть закладывали тройную мину для будущих периодов. Чем закончилось - все знаем. А ведь еще летом 2013 все казалось таким безоблачным, курс крепким как никогда (хотя я к лету избавился от любых депозитов в банках (только текущие счета оставил), а с августа основные средства переехали из банков в сейф ).

Так вот, ситуация до боли напоминает ту.

Но может я и ошибаюсь – такое тоже бывает

Змінено 1 липня, 2020 користувачем Dimar

[Mozart]

Согласно данным с сайта Национального банка (файл T-bills_debt.xls) за вчерашний день нерезиденты "скинули" еще ОВГЗ на 353 млн. грн:

Всего же за июнь гривневый портфель нерезидентов уменьшился на 5 961,15 млн. грн. Почти на 6 млрд. грн или 5,83%. 

[+escobar]

С ОВГЗ все понятно - ситуация на мировых рынках по прежнему нервная, макропоказатели украинской экономики печальные - частников брать сейчас на себя гривневый риск по 8-10% годовых дурных уже нэма   

По сути нынешнее затишье зиждется сугубо на гос банках, которые сливают тяжко накопленные гробовые миллионов украинских бабушек на счета минфина, а также гос контор подкидывающих спасательный круг внеплановыми платежами.

(особенно тут отличается нафтогаз, с его выцыганенными 3 лярдами у вовы путина)

 

Хватит ли у этих почтенных контор запала вытащить на себе гос бюджет весь год - вот это вопрос! Я думаю что таки нет, ну правда по натуре пессимист просто..

[dimox]

13 часов назад, Mozart сказал:

Как все отлично понимают, результатом этой операции будет увеличение внешнего долга Украины, который и так уже становится неподъемным. Потому что большая часть поступлений в Бюджет идет на ОБСЛУЖИВАНИЕ (т.е. погашение тела + проценты) внешнего долга Украины. 
И чем дальше... тем все больше и больше будет идти - и в натуральном, и в процентном отношении. Т.е. долговая удавка будет затягиваться на шее все прочнее и прочнее. 

Объективно говоря, тут тоже не помешала бы табличка из экселя.

ведь, еще полтора года назад ОВГЗ выходили под 19%, сейчас ставки стали вдвое меньше. отсюда в общем в долгую снижение нагрузки ( пока мы, условно, не заняли вдвое больше..)
в валютных овгз процент тоже, по идее, пониже, объемы не сильно больше.

может у вас и такая табличка найдется?

[dimox]

а тем временем наличный рынок сегодня плевал на межбанк с большой колокольни?

[Тарасов]

пошли вверх...