Экономико-политическая составляющая курсообразования

[Remesis]

1 час назад, Sauber сказал:

разве в цивилизованных странах нельзя инвестировать небольшие суммы в зарубежные банки?

Можно, но так никто не делает. 

Там инвестирую в акции, облигации и другие ценные бумаги (компаний различных стран конечно же). Большинство при этом через личного финансового консультанта. 

1 час назад, Sauber сказал:

2. Я слышал о числах себестоимости добычи Укргазвидобування на уровне $70-$80.

Выше АИД поправил. Стоимость может и низкая, но какой смысл продавать по 20-30, если можно по рыночной стоимости? Кстати, в Европе в этом ничего дурного и нет. Только бизнес. 

Змінено 26 червня, 2017 користувачем Remesis

[BAHMUT]

По поводу сценариев по курсу!

Это Украина, тут власть и политика блюдёт только свои интересы, работает только на своего работодателя. Нынешняя верхушка пришла во власть только благодаря узкому кругу лиц из ЕС и США. Как только в угоду этому узкому кругу лиц откроют рынок земли- гривну опустят и распродадут земли. Я в этом уверен почему-то

[Анджелина]

Побежали. Президент Украины взрывает режим Порошенко. Кучма послал ЕС.

дубл.  https://www.youtube.com/watch?v=5_PXNcRTng0

[Sauber]

13 часа назад, Анджелина сказал:

Побежали. Президент Украины взрывает режим Порошенко. Кучма послал ЕС.

дубл.  https://www.youtube.com/watch?v=5_PXNcRTng0

Выключил после фразы про бюджет, который на 70% из "запозичень". Как правильно отметили в комментариях, сам же взял курс на отделение от России, а теперь пиарится

Змінено 4 липня, 2017 користувачем Sauber

[romawka]

http://ru.golos.ua/ekonomika/londonskiy_sud_priblizil_vyiboryi_v_ukraine_obyazav_vyiplatit_37_milliarda_dollarov_

думаем!

[gonzo]

32 минуты назад, romawka сказал:

http://ru.golos.ua/ekonomika/londonskiy_sud_priblizil_vyiboryi_v_ukraine_obyazav_vyiplatit_37_milliarda_dollarov_

думаем!

"То к чему мы идем - это и есть Майдан - 3 или Переворот в Украине. Вопрос времени и он как по мне в месяцах. Что будет после вот это меня больше всего и волнует! процветание страны или долгое падение?" - ваша цитата за март

"я скажу так, обвал гривні пройде так швидко, що ми просто всі охрінєєм! стискати пружину і показувати стабільність залишилось не довго. Єдине питання - це коли? маю на увазі місяць та тиждень. Вся ця надрукована бумага дасть про себе знати." - ваша цитата за январь

судя из ссылки апокалипсис переносится на 2018 год?) или когда там майдан143 и по 40 курс, а в 2018 году будете кидать новости про конец в 2019году и тд, вопрос только хобби или работа?

[orest777]

11 час назад, Демич сказал:

Моцарт утверждает что второе дно в подарок - всегда

Окремі любителі теханалізу говорять, що грн йде на 24,5. Часто ми чуємо, що для впевненого росту графік має намалювати перевернуті голову-плечі, а ще краще, коли таких голів дві. Тому, для впертих шукачів дна завжди є друге дно.  Але, навіть склавши на купку весь позитив (сезонний профіцит торгового балансу, політичне затишшя, збільшення надходжень від заробітчан, низький попит на валюту на готівці, погашення кредитів с/г виробниками, дороге євро і тд) на одні шальки  і відкинувши весь негатив до вересня з інших – менше 25,2(4) не бачу.

Взагалі, спробую перерахувати важливі чинники, на мій погляд, які будуть впливати на курс найближчим часом (до жовтня).

Чинники є внутрішні і зовнішні які ще діляться на економічні і політичні. Бачив, що політичні чинники обговорюються на іншій гілці, а де обговорюються зовнішні, взагалі ще не розібрався, тому перерахую і трішки розкрию тільки внутрішні економічні. Якщо буде цікаво – продовжимо.
Отже, внутрішні економічні:
- Виплати по боргах. Наступна велика сума виплат у вересні. Враховуючи, що ми вже виплатили суму в два рази більшу ніж буде у вересні і це ніяк не вплинуло на курс, можна припустити що і цього разу нічого кардинального не відбудеться. Але, слід пам’ятати про виплати двох наступних років і необхідність накопичувати ЗВР в тому числі (і це найголовніше) вільні, що може відправити НБУ на МБ за додатковою валютою, крім того, маємо важку паузу в роботі з УСІМА міжнародними фінансовими організаціями. По внутрішніх боргах і піраміді ОВДП (нагадаю що липень – місяць найбільшого погашення по валютних): все, поки що, пере позичається і погашається (кому дуже треба), за відсотками по держпозиках черга бажаючих стоїть, адже реальна економіка і її кредитування – справа надто ризикована, або значно менш прибуткова. Проблем з внутрішнім перепозиченням поки не спостерігається, але може виникнути в любий момент, тому, поки прогнозувати щось не можливо, рахую, поки проблеми тут немає.
- платіжний баланс. Як стверджує НБУ, За п’ять місяців 2017 року дефіцит поточного рахунку становив 1.1 млрд. дол. США (або 2.8% від ВВП3), за відповідний період минулого року – 1.0 млрд. дол. США (або 3.3% від ВВП)
В цьому році імпорт далі росте швидше експорту. Вважаю, що основними факторами цього є ріст ціни на нафту (відповідно і газ) в порівнянні з минулим роком та падіння цін на ферум; значне скорочення внутрішнього виробництва (в тому числі і через масовий виїзд людей на заробітки), що в офстатистиці прикривається значною інфляцією; збільшенням споживання всяких «ай фонів» (і через ріст кількості заробітчан і через значну детінізацію імпорту); значна тінізація експорту. Сезонно ситуація кілька місяців позитивна, але скоро буде погіршуватися, розжовувати немає змісту, думаю всім зрозуміло. До сезонності додасться скорочення експорту сг продукції через погодні фактори. Додаткового негативу тільки додає призупинення співпраці СБ і Нафтогазу, що виведе останній на МБ (уже вивело). Позитивом є збільшення квот на експорт від ЄС, але ефект від цього на МБ буде з грудня.
- Блокада: реальним результатом маємо позитивний ефект на ЧР через значне скорочення контрабанди і контрафакту з Луганської і прилеглої території. Є і негатив, пов'язаний з серйозним зменшенням можливостей використання контрабандного вугілля (в тому числі і з копанок) нашими енергетиками і металургами (сюди відносяться і підприємства, власниками яких є росіяни і підприємства «любих друзів») і необхідність купувати це вугілля офіційно.
- Ситуація в банківському секторі. Тут і далі залишається два питання: привітбанк і росдоньки. По Привату, як і очікувалося, націоналізація не стала великою перемогою. Хоча, багатоходовочка Коломойського ще тільки на пів дороги і суди затягнуться на довго. Тому, кардинального впливу на період, який розглядаю, не буде. Зараз починаються додрукування грошей під Приват. Тепер росдочки. Основний позитив від тиску і санкцій, що пояснюється зменшенням попиту на валюту на МБ та перетоком коштів у держбанки уже відіграний. Додатковий позитив – депозити фізиків в Сбєрбанку під 11 млрд, під фонд попадає тільки 3 млрд. 8 млрд – не злий заробіток і певне зменшення навантаження на валюту, реальністю найближчим часом стати ще не може. Вірус Пєтя був вагомий аргумент і торг триває на трохи іншому рівні. Під ТА, якщо і попаде, то хтось значно менший.
Станом на зараз тут значно актуальніше питання грн. депозитів. Ситуація з відсотками в банках по валютних депозитах не така вже й однозначна. Потужна акція валютної монополії під гаслом: несіть грн. на депозит бо відсотки падають призвела до того, що почистилися не тільки «матраси» але і валютні депозити. З однієї сторони це добре, адже банки кредитувати у валюті не можуть і великі депозитні інструменти їм були не вигідні, але зі скороченням валютних депозитів скорочуються і суми, які банки можуть спрямувати на спекуляцію через каси (купівля-продаж), а зараз цей ґешефт приносить не малу вигоду. Крім того, інфляція набрала такого ходу, що відсотки по грн. депозитах стають просто смішними і чим швидше люди це зрозуміють, тим швидше грн. по закінченню депо строків почне перетікати у валюту. Адже "зимові" курси дозволять компенсувати значну частину подорожчання продуктів, комуналки, зошитів-олівців і тд. Слід зауважити, що і грн кредитування бажає бути значно кращим і значний ріст грн депозитів також стає серйозною проблемою для банків.
При теперішніх відсотках у банках і ризиках розміщення (оскільки очікування продовження банко паду і реальні шанси його настання дуже високі і потужно підігріваються ситуацією довкола Привату і російських дочок) імовірність того, що всі ці кошти осядуть в банках мала. Тобто, банки ризикують нарватися на проблеми з дефіцитом ресурсу. Всі ці депо перипетії можуть відчутно вплинути на курс і вже скоро таки стануть одним з факторів руху.
- Збільшення тіньової частки економіки, яке стартувало з останніх змін на Одеській митниці, уже відбулося і процес стабілізувався, на мою думку. Це було джерелом певного надлишку валюти на МБ. Тепер ми відчуємо відтік валюти з МБ особливо відчутно це буде в листопаді 17- лютому 18.
- Виведення дивідендів. В минулому році репатріація серйозно впливала на курс (правда там ще виплати по Михайлівському наклалися). С лід віддати належне, фахово розроблений графік виведення, санкції проти фірм з країни-агресора та домовленості між олігархами, зробили цей процес безболісним цього року. До кінця року розбалансувати ситуацію можуть тільки олігархи і їх фірми «нерезиденти», якщо зірвуться якісь таємні домовленості, що досить реально з вересня.
- Проблеми бюджету 2017, інвестиції, витратна частина бюджету, дороги. Позитивом є те, що статтю бюджету «надходження від конфіскації» вдалося виконати. Результат росту дохідної частини бюджету вилився у голосування ВР 13 липня по збільшенню витратної частини бюджету на 40 млрд грн.. Як і в минулі роки уряд  і керівництво країни не спішить з виконанням витратної частини бюджету. Ризикну припустити, що і цього року в аналізований період жодних потрясінь не буде. Єдине, що може вплинути на офіційний курс до кінця вересня – виплати майже 5 млрд відшкодування ПДВ з минулих періодів, по яких тривають суди, але які вже проголосовані ВР того таки 13 липня. Їх будуть проводити живими грошима, а не цінними паперами.
«Велика» приватизація 2017 мала б дати певний позитивний результат і хвилі на валютному ринку. Але наростання протистояння груп президента і прем’єра, загострення конфлікту президента і ексгубернатора та гостра фаза протистояння Вашингтону і Берліну можуть спричинити повне фіаско цієї. Перші результати і перші рухи курсу можемо побачити з 15 серпня, адже 15-18 серпня – аукціон по приватизації цілого ряду енерго.  Земельна реформа, якщо навіть щось, то реальні наслідки можуть бути тільки наступного року. Цього року від цього фактору жирний нуль.
- надходження валюти від заробітчан виросли, інфляція, кардинальний ріст цін на продукти і товари першої необхідності, зумовила продовження процесу чистки матрасів. Що забезпечило виконання тактичної мети поповнення ЗВР та скупки валюти під цілі, детально описані вище. Оскільки певна значна частина виїжджала на сезонні роботи, час яких підходить до завершення (с\г, будівництво), дія цього чиннику в найближчий час зменшиться.
- активне будівництво. Що саме заставляє будівельні компанії продовжувати активне будівництво, не зважаючи на подальше поступове падіння цін та зменшення попиту? На мій погляд відповідь полягає в тому, що це є процес легалізації капіталу. Інвестори таки розраховують, що в перспективі ситуація в країні виправиться і ціни стабілізуються чи навіть почнуть рости. Крім того, ще є змога будувати по старих схемах, коли значна частина робіт і капіталу крутиться в тіні (значно зменшуючи собівартість). Ну і саме головне – земля. Поки захід не продавив земельну реформу і відкритий ринок землі маємо повний схематоз і можливість відірвати під будівництво далеко не цільові землі за копійки. Цей будівельний бум є не останнім джерелом валюти на ринках. Тривати процес буде до прийняття земельної реформи (риття котлованів і закладка фундаментів).
- Результати судів з газпромом і боргу януковича. Оскільки попередні результати вже є, можна припустити, що вплив фактору в аналізований період біля нуля. Можливий не значний ситуативний інформаційний вплив.

[orest777]

Повертаючись до вчорашньої розмови про внутрішньо-економічні чинники курсоутворення, трохи детальніше зупинюся на бюджеті 2017. Чому? Тому що вчора ми дізналися, що кабмін і НБУ не погодили реструктуризацію боргу по облігаціях внутрішньої держпозики, так званий репрофайлінг. Ця операція мала зменшити навантаження на бюджет по обслуговуванню боргу (зрештою, мова йде про перекладання з лівої кишені в праву, тому не критично), але основне в тому, що за результатами цієї операції ще 10-15 млрд грн. мали перейти в бюджет на потреби країни, отже, їіх не буде. Великі сумніви також виникають щодо наповнення бюджету за статтею «приватизація», а це знову в районі 15 млрд. Ну і під питанням виконання плану зовнішніх запозичень.

Враховуючи, що ПДВ з імпорту – найбільша стаття надходжень в бюджет, і десь там поруч ще мита і акцизи, ми мусимо пам’ятати, що ці платежі залежать від курсу НБУ. Тому курс – важливий чинник виконання бюджету, який у нас на 2017 рік розрахований на рівні 27,2 грн за нікомунепортібний зелений папірець. Що маємо по курсу вже:

січень 27,1506
лютий 27,0278
березень 27,0016
квітень 26,8568
травень 26,4237
червень 26,1089
середній курс за півріччя тоді 26,7616
Якщо середньорічний прогнозують 27,2 то середній курс за 2-ге півріччя має бути 27,6384. Допускаючи, що максимальне відхилення середньомісячного від середнього за півріччя складе як і в 1-му 1,5% маємо максимальний середній місячний курс у другому півріччі - 28,05 (по піковому курсу січня і середньомісячному можна доуявити все решта).
Всі розрахунки по курсу МБ, курс готівкового відхиляється від МБ (коли куди і на скільки - ми всі тут чудово знаємо). Отже, піковий курс готівки до кінця року може скласти таки в районі 30 (29,5).

Очевидно, що пік другого півріччя буде дуже сильно залежати від поведінки ВР після канікул і голосування за реформи та від реальної боротьби з корупцією в країні. Адже зараз МВФ, ЄС та Світовий банк заявили про припинення фінансування та допомоги. При позитивному варіанті розвитку подій і відновленні співпраці пік дуже імовірний в жовтні  і він буде близький до мінімумів 28,0(1) на МБ і 29,0(5) на ЧР) в іншому разі, пік зміститься на кінець листопада-початок грудня і буде ближчий до 28,2(5) на МБ і 30 на ЧР. На кінець грудня побачимо традиційний відкат для відкупу «любих друзів-реформаторів». До речі, за липень середній 25,9693 а серпень обіцяє бути ще нижчим. Малюється ще пару копійок тудой-сюдой.

П.С. Я тут людина нова, переглянув сторінок 40-50 в зад, для загального розуміння. Тому, якщо пишу щось банальне, давно відоме, вже тут проговорене – кажіть, не буду марнувати ваш і свій час.

[Twin]

Чому так довго зволікали звісно пишіть, читав Ваші пости там, а тепер буду тут.

[orest777]

4 часа назад, Twin сказал:

минулого року в такий час виплата дивідендів зробила рух, цього року подібного не планується..?

Мабуть ні, вчора пояснював.

Закінчу про чинники до жовтня.

Зовнішньоекономічна ситуація і чинники
- Світові ціни на сировини метал, нафту і перспективи. Нафта підросла з рівнів минулого року і коливається  між 45-52, що зумовлює подорожчання імпорту (нафтопродукти, енергоносії, мінеральні добрива, виробництво яких у нас заморозилося і ми більшість змушені імпортувати, вироби з полімерів і тд). Ферум, тривалий період був значно нижче від рівнів минулого року, що також вплинуло на торгівельний баланс. Теперішній ріст на світових ринках позитивно вплине з значним часовим відтермінуванням, яке рівне максимальному терміну повернення експортної валюти, тобто десь грудень-січень. Ризикну припустити, що скоро відбудеться корекція цін і падіння продовжиться, адже основний сезон закінчується скоро.  С/г продукція, більшість позицій, тривалий час падала, пізніше, на початку липня, на кілька днів спостерігали підскок для того, щоб великі виробники могли захеджуватися, після чого відбулася корекція. Така ситуація зумовлює ріст імпорту і падіння експорту у нас в грошових одиницях. Особливих потрясінь і змін чекати не варто. Падіння цін на нафту (газ) може бути тільки у випадку різких негативних дій москви, підстав для чого поки немає. Існуючі ціни на нафту зараз абсолютно влаштовують Вашингтон (Трампа енд Ко).
- суттєву підтримку гривні зараз забезпечує дороге євро. Адже значна частина експорту у нас саме в євро. Зараз таку високу ціну європейської валюти, в значній мірі, готовий пояснити тиском Вашингтону на ЄС. Така висока вартість євро влаштовує Берлін, можливо частково ще Париж, решта країн, особливо аграрно-рекреаційні зацікавлені в нижчій ціні валюти. Зараз, мені здається, настав час продемонструвати лояльність до периферійних економік ЄС, та надавити на Берлін дешевим євро, особливо з огляду на вересневі вибори там. Крім того, зараз такий дешевий долар не влаштовує казначейство США. Рух євро до 1,1-1,08, який, мабуть, уже почався, вплине на курс грн..
- ще одним фактором, який впливає на грн. є ситуація на російському валютному ринку. Хто би що не говорив, але вплив курсу рубля на грн. залишився через бізнес в нашій країні, який належить росіянам. Після обмежень НБУ і санкцій є певне нівелювання впливу офіційного бізнесу, але чорного і сірого залишилося більш ніж достатньо. І цей вплив посилюється, коли з певних причин, руб втрачає в ціні а грн є дорожчою/дорогою. Там найближчим часом більшість аналітиків очікує рухів через санкції, репатріацію дивідендів, ціну нафти і тд.

Крім того, європозитив, який був присутній після поразки популістів в Нідерландах та Франції, змінився на відкриту форму різкого протистояння Вашингтону і Берліну. США розривають пута енергозалежності ЄС від кремля, м’яко кажучи, якими союз зв’язаний поруках і ногах (не забуваючи, звичайно і про свої енергоінтереси). Нові санкції США проти трійки світових ізгоїв можуть дуже сильно вдарити по «шрьодерівській» європейській економіці. Поки Берлін думає над ходом у відповідь, у Вашингтону в руках важелі впливу на банківський сектор ЄС, через масу махінацій з московською мафією, та через сприяння в легалізації злочинних-корумпованих коштів, шляхом скупки з тельбухами європейської нерухомості. Розміщення легалізованих депозитів в європейській банківській системі і тд.
Особливо небезпечно для євро може стати через 180, коли в США має бути оприлюднена доповідь про статки і їх географію російських міліардерів і керівників держави.

Ще одна вісь зовнішньополітичного життя Вашингтон-Пекін. З огляду на збільшення об’ємів відвантаження енергоресурсів з США в Китай і свіжих істерик Меркель щодо перспектив німецького і китайського автопрому там все гуд (так як треба Трампу). Чіткіше стане зрозуміло чуть згодом по розвитку подій в Північній Кореї.

Після приборкання Берліну руки дійдуть і до москви. Підозрюю, ми ще побачимо деревяний біля 80-90 за долар, але це буде вже після періоду що аналізується, тому тільки штрих.

П.С. Та я сюди більше почитати прийшов а ще більше за якісним діалогом. От, намагаюся спровокувати