Прогноз курса доллара к гривне

[Rogue Trader]

Долго не рисовал графики, так как был в нокауте, после применения биологического оружия (коронавируса), причем легкого (как говорится, запустили - последнее китайское предупреждение). Пока смотрю две идеи розовую и зеленую. Зеленая смотрится шикарно, в большом вымпеле пробили красную линию. Хотелось услышать по моим рисункам Ваши мнения.

[Ashuprox]

1 година тому, Rogue Trader сказав:

Долго не рисовал графики, так как был в нокауте, после применения биологического оружия (коронавируса), причем легкого (как говорится, запустили - последнее китайское предупреждение). Пока смотрю две идеи розовую и зеленую. Зеленая смотрится шикарно, в большом вымпеле пробили красную линию. Хотелось услышать по моим рисункам Ваши мнения.

Салатовый сценарий предполагает такие же форс-мажоры, какие были в 2014-2015 годах?

А у розового сценария фаза графика слишком длинная - и гривны волатильность посильнее, т.е. надо больше колебаний до выхода из вымпела.

[Dimar]

7 часов назад, Ashuprox сказал:

Салатовый сценарий предполагает такие же форс-мажоры, какие были в 2014-2015 годах?

Факторы, обусловившие движение курса гривна/доллар в 2014-2015 годах, в основной массе своей были сформированы в 2011-2013 годах. Да, события 2014 года дали дополнительный импульс. Но курс на уровне 8 уже в 2012 году был неадекватным. И 10-11 - тоже.

Пружина обязана была выстерлить.

Думаю, что сейчас ситуация не слишком сильно отличается.

Да, прогноз Rogue Trader - весьма смел и достаточно эпатажный. Но я лично не очень удивлюсь именно такому развитию.

Змінено 26 червня, 2020 користувачем Dimar

[Mixa85]

26 минут назад, Dimar сказал:

Факторы, обусловившие движение курса гривна/доллар в 2014-2015 годах, в основной массе своей были сформированы в 2011-2013 годах. Да, события 2014 года дали дополнительный импульс. Но курс на уровне 8 уже в 2012 году был неадекватным. И 10-11 - тоже.

Пружина обязана была выстерлить.

Думаю, что сейчас ситуация не слишком сильно отличается.

Да, прогноз Rogue Trader - весьма смел и достаточно эпатажный. Но я лично не очень удивлюсь именно такому развитию.

Те в 2010-2011г "эксперты" говорили о том что 8 это не реально и будет девал? В 2012г эксперты и просто хорошие люди на форум(ах) дальше продолжали говорить о том, что курс будет в "эн" раз выше?

[Dimar]

26 минут назад, Mixa85 сказал:

Те в 2010-2011г "эксперты" говорили о том что 8 это не реально и будет девал? В 2012г эксперты и просто хорошие люди на форум(ах) дальше продолжали говорить о том, что курс будет в "эн" раз выше?

1. Мне нет дела до "экспертов".

2. Я не говорил про 2010. Я говорил про 2011-2013.

3. Неизбежность девала (как минимум до 9-10 в 2011, до 11-12 в 2012-13) мне была очевидна. Как, впрочем, и сейчас очевидна. Другое дело, что как я уже говорил неоднократно, я смотрю вдолгую и часто "стартую" своим алармизмом слишком рано.

[olmasss]

20 часов назад, Rogue Trader сказал:

Долго не рисовал графики, так как был в нокауте, после применения биологического оружия (коронавируса), причем легкого (как говорится, запустили - последнее китайское предупреждение). Пока смотрю две идеи розовую и зеленую. Зеленая смотрится шикарно, в большом вымпеле пробили красную линию. Хотелось услышать по моим рисункам Ваши мнения.

Идеальный зелёный сценарий! А толчком послужит Мировой финансовый кризис и обострение ситуации между США и Россией после победы Байдена на выборах, что непременно скажется и на нас...

[Mozart]

1 час назад, olmazzz сказал:

Идеальный зелёный сценарий! А толчком послужит Мировой финансовый кризис и обострение ситуации между США и Россией после победы Байдена на выборах, что непременно скажется и на нас...

Конечно, демократы - сильны, как никогда. И Сорос поддерживает Байдена, но... я б не торопился с выводами. Отлично понимая, что все, что сейчас происходит в США и за пределами (я про бунты чернокожего населения) - дело рук Сороса и компании, организованное в пользу Байдена.
Украине сейчас, конечно, фигОво, как никогда: страна оказалась зажатой между молотом и наковальней. 
Насчет "обострения ситуации между США и Россией" - я б тем более не спешил с выводами. 
В целом же, нам будет хреново и без всего этого. Вопрос времени. 

Попалась на глаза заметка с не очень мной уважаемой, но все же не замеченной в подтасовке цифр "Укрправды". Обратите внимание на сумму долга Украины, а особенно - на СТОИМОСТЬ его обслуживания. Только в мае на это ушло 55,9 млрд. грн. Т.е. все доходы в наш дырявый Бюджет уходят на ПОГАШЕНИЕ ДОЛГА перед иностранными и внутренними кредиторами. 

А теперь, внимание, вопрос, уважаемые знатоки: "Что будет раньше? Перестанут платить пенсии и зарплаты бюджетникам или мы объявим-таки дефолт?" Почему, я выше пояснил, кто не понял, перечитайте еще раз.
И... какой при этом будет курс доллара к гривне... можно только пофантазировать. 

[Dimar]

1 час назад, olmazzz сказал:

Идеальный зелёный сценарий! А толчком послужит Мировой финансовый кризис и обострение ситуации между США и Россией после победы Байдена на выборах, что непременно скажется и на нас...

Немного не соглашусь. Возможная победа Байдена, несомненно, укрепит позиции Украины (если наши "керманычи" не спорят очередную дурь, что вполне вероятно). И финансовую систему в частности. Победа Трампа с большой долей вероятности будет для нас катастрофой (нас оставят один-на-один с РФ). Это мое стойкое мнение, но спорить не буду.  

 

Толчком же послужит тот фактор, который уже стоит в полный рост. Пишу цифры по памяти:

Доходы госбюджета около 900 млрд. грн.

Расходы около 1200 млрд. грн.

Дефицит 300 млрд. - 1/3 от доходов!!! Это фантастически много. Добавим сюда, что даже эти плановые доходы (уже весьма урезанные) - не выполняются. То есть или дефицит будет еще больше, или государство не выполнит свои планы по расходам. А скорее всего, будет и то, и другое! Вон - медики уже сколько месяцев ждут свои обещанные 300% надбавки?

Но эмиссия рано или поздно неизбежна (альтернатива - тотальное невыполнение государством социальных обязательств, я уже не говорю об инвестициях, развитии инфраструктуры и т.п. - и все это накануне местных выборов и на фоне тотального падения рейтингов этой так называемой, прости Господи, "власти"). Именно поэтому и идет давление на НБУ - он пока сопротивляется бесконтрольной эмиссии. Вон вчера какая-то депутатка от СН рассказывала о пользе чудотворной эмиссии. Сказки для выпускников старшей группы детсада.

 

Итого имеем 2 сценария. Но у нас классический цугцванг. Оба хуже

1. НБУ устоит, бесконтрольной эмиссии не будет. Невыполнение обязательств, обрушение рейтинга, новое (очередное!) правительство, кризис, вполне возможны досрочные выборы, политическая турбулентность, стагнация спроса и экономики. В таком варианте курс может устоять, но кому от этого будет легче? Экономика схлопнется окончательно.

 

2. Более вероятный сценарий. Эмиссию запустят. НБУ будет пытаться ее ограничивать, но дыра в бюджете такова, что малой эмиссией не обойтись, к сожалению.

 

Тут на форуме уже не раз проскакивала мысль – мол все страны эмитируют свои валюты, почему бы и нам не начать делать это. Но, как я уже говорил, есть огромная разница между эмиссией мировой резервной валюты и локальной валюты слабой в экономическом плане страны. Эмиссией, например, доллара, власти стимулируют избавляться от него. И вариантов тут немного: покупка акций, физических активов, инвестиции в бизнес, и т.п. Я уже не говорю о том, что такая эмиссия «расползается» по всему миру, а не концентрируется в одних США.

Массированная эмиссия гривны на фоне кризиса в экономике и раздача этой гривны бюджетникам, пенсионерам и т.д. приведет к концентрации этой гривны в узком кругу экономических агентов. А стимул «убегать» из гривны приведет не к росту Фондового рынка, как это происходит в США, и которого у нас фактически нет, и уж тем более не к увеличению инвестиционной активности и развитию бизнеса, а, в первую очередь - к бегству в валюту!

Вот и вся разница.

 

Хорошего варианта просто нет.

ЗЫ. За все нужно платить. За выборную шизофрению образца 2019 года – тоже. Се ля ви.

[Texhokpat]

Решил написать пост по ситуации с курсом. Пост рассчитан на среднесрок и вряд ли будет интересен кому-то кроме новичков. В посте предлагаю рассмотреть ситуацию в экономике страны с позиции фундаментального анализа.

Для того чтобы начать следует понимать, что так или иначе вся экономика со второй половины 20 века и поныне крутится вокруг кривой Филлипса. Суть этой кривой в краткосрочном периоде в том, что между инфляцией и безработицей существует обратная зависимость. Иными словами чем больше людей имеет работу, тем больше совокупный спрос, чем больше совокупный спрос тебя больше инфляция. Таким образом до 70-х годов развитые страны пользовались этим методом чтобы бороться с безработицей. Это было обусловленно околонулевой долгосрочной базовой инфляцией в послевоенных США. Но затем во время нефтяного кризиса 70-х экономика столкнулась с тем что кривая перестала работать, это было вызвано тем что на спаде вызванном топливным кризисом упали доходы компаний и они стали повышать цены на продукцию, а сильные профсоюзы заставляли повышать з/п рабочим, в ответ на что предприятия повышали цены на продукцию и т.д. - это называется инфляционной спиралью. Милтон Фридман, который это исследовал пришел к выводу, что есть естественный уровень безработицы, а состояние экономики зависит от уровня денежной базы, и сделал гипотезу, что при росте денежной базы не более 3-4% можно добиться стабильного роста экономики практически без инфляции. Именно эта политика (монетаризм) сейчас в основе политики НБУ. Вот только эта политика разработана для страны импортера трудовых ресурсов, а не экспортера. Очевидно, что при росте инфляции в Украине безработица падает, так как народ массово поедет на заработки (карантин, это форс-мажор) заграницу. Следовательно в нашем случае вертикальная кривая естественной безработицы имеет наклон. При этом, для того, чтобы не допустить инфляцию внутри страны просто вымыли деньги, а как известно при падении инфляции падет объем совокупного производства. Таким образом нашу страну просто запрограммировали на стагнацию.

 

Для того чтобы понимать как это обескровливание экономики влияет на курс надо помнить об уравнении обмена Фишера 

M*V=P*Q, которое гласит, что скорость обращения денег помноженная на их количество равна ВВП страны. Для того чтобы формула работала надо помнить, что уровень монетизации страны должен болтаться от 80 до 120% ВВП. Если он больше, то в стране надувается финансовый пузырь, если он меньше, то в стране дорожают деньги и сворачивается реальный сектор экономики, если он уходит меньше 20% то это суверенный дефолт.

Уровни монетизации по нескольким странам выглядят так:

 Китай 26,514(м2 Китая)/13,61 (ВВП китая)=195%

ЕС 13,34 /18,8=71%

США 14,431/20,54=70%

Германия 3,44/3,948=87%

 

Это данные ВВП за 2018 год и денежная масса стран за январь 2019. Я взял тот год, потому что не было короновируса и он показывает естественный ход дел.

 

А теперь возьмем нашу страну.

 

ВВП Украины за 2019 год 150,410 миллиарда долларов. 

Денежная масса Украины М2 за май 2020 года 57,768 миллиарда долларов

 

Уровень монетизации нашей страны

 

57,768/150,41= 38%

 

Это конечно еще не крах, но он уже близко. Именно поэтому у нас в стране курс доллара такой маленький. У нас тупо ополовинена минимально необходимая денежная масса. И инфляции нет именно потому, что деньги очень дороги и производитель не имеет доходов чтобы обеспечить окупаемость кредитов.

 

Также следует обращать внимание на показатель кредитного мультипликатора. Это отношение денежной массы к денежной базе (М0) и оно показывает сколько денег генерирует финансовый сектор страны. Норма мультипликатора от 4 до 6. Если он больше то в стране финансовый пузырь, а если меньше, то будет кризис неплатежей.

 

М0 в Украине за май 16,279

57,768/16,279=3,54

 

Как мы видим, в Украине пока что лишь небольшая нехватка денег в финансовой системе, отсюда и дефицит бюджета и невыплаченные зарплаты.

 

На мой взгляд, ситуация будет развиваться еще до полугода, правительство будет держать инфляцию показатели будут падать, а нам надо лишь ждать. Когда увидите, что монетизация экономики уходит ниже 20%, а кредитный мультипликатор меньше 2 гривне будет очень плохо.

 

Если кто читал ветку, то помнит, что я раньше ратовал за курс 40 года 2 назад, это был реальный курс при котором экономика сходилась, но наше мудрое НБУ решило поиграть со здравым смыслом и теперь эквилибриум находится хорошо выше 70 ( сколько точно будет ясно ближе к началу шухера) нам надо умножить денежную массу в 2 раза минимум и учитывая кредитный голод поднять еще и мультипликатор до 5,5-6 а это значит что печать надо больше чем в 2 раза чтобы экономика запустилась.

 

И последнее отвечу на вопрос: почему в Украине весь этот бардак с 1991. Ответ оказался на удивление прост и я в свое время проглядел его по невнимательности. Ответ лежит в простой как 5 копеек линейной функции доли дохода от капитала в валовом доходе страны.

Грубо говоря если все активы страны подсчитать то выйдет сколько-то годовых ВВП (например, 6), а капитал имеет агрегированную ежегодовую доходность например 7%.

Таким образом 6*0.07=42%. То есть в нашем условном примере 42% доходов  страны уходит тем кто не создает никакого прибавочного продукта. Простой факт что до великой депрессии доход финансистов в мировом ВВП составлял менее 10%, а сейчас болтается в районе 50% отвечает на вопрос, кому это выгодно. Украина на 1991 была 10 экономикой мира. После развала СССР отмерли многие производственные цепочки и ВВП страны обвалился, но падал он куда быстрее чем капитализация страны. Таким образом прибыли вытекала и продолжает вытекать из реального сектора в финансовый. Не надо быть гением, чтобы понимать, что при околонулевых темпах роста страны доходность по ОВГЗ даже 10% убивает промышленность Украины.

[Dimar]

Texhokpat

В целом все верно с точки зрения теории. Но нужно не забывать об очень важном факторе. Все должно делаться в комплексе!

Мало увеличить денежное предложение и надеяться, что все заколосится и бизнес с экономикой попрут в гору. То есть даже еще перед тем, как увеличивать денежное предложение, нужно начать создавать условия (не создать, а именно начать создавать!), чтобы такое предложение не вызвало инфляцию и девальвацию. А потом эти 2 процесса (создание условий и увеличение денежного предложения) должны идти параллельно, при этом нужно очень филигранно балансировать.

Что я имею в виду под «условиями»? Все те шаги, которые стимулируют деловую активность и инвестиции. Продолжение судебной реформы. Защита прав акционеров и инвесторов. Защита прав кредиторов (тут у нас совсем плохо). Стимулирование малого и среднего бизнеса. Дерегуляция. Развитие фондового рынка. Приведение в порядок рынка ИСИ, пенсионных фондов и страхования жизни (это даст «длинный» ресурс). Создание и укрепление государственных институций, их независимости. Продолжение реформы корпоративного управления. Реформа всей государственной службы. Борьба с коррупцией: тут я понимаю несколько иное, чем большинство – то есть это не борьба с коррупционерами (вместо одного пойманного приходит 3 новых, зачастую из тех, кто ловил), а системная борьба с причинами коррупции; уничтожение системных основ – как пример – дешевые тарифы для населения и дифференциация цен и тарифов в зависимости от категории потребителя – это просто поле непаханное, где коррупция цветет и пахнет; то есть надо уничтожать причину, а не гоняться за коррупционером Васей или Колей. И многое-многое другое.

Частично эти задачи начали выполняться в 2014-2018 годах. Сейчас все встало и даже пошло вспять.

 

То есть экономика должна иметь возможность абсорбировать дополнительные деньги. Если же не делать ничего из вышеперечисленного – то увеличенное денежное предложение сразу же выльется на валютный рынок. Со всеми последствиями.

 

Делается ли что-то из вышеперечисленного – каждый решит для себя сам.